20170825-信达证券-石油开采行业研究_每周油记_要变天_页岩油产量冲历史_需求峰季近尾声__28页_1mb

报告摘要

每周油记总结：要变天？页岩油产量冲历史，需求峰季近尾声！

核心内容

本报告分析了2017年8月18日美国能源信息署（EIA）及贝克休斯（Baker Hughes）发布的周报数据，重点聚焦于美国原油产量、汽油和柴油库存、价格走势及炼油行业表现。通过数据分析和行业判断，报告认为美国原油产量虽在上升，但增速将放缓；成品油库存增加，需求萎缩，市场面临去库存压力。

主要观点

美国原油产量持续上升：2017年8月18日，美国原油产量达到952万桶/日，接近2016年初创下的历史最高水平960万桶/日，仅差8万桶/日。页岩油产量仍是推动美国原油产量增长的主要力量。
页岩油增产动力减弱：二叠纪盆地（Permian）钻机数维持在377台，为2016年10月以来首次下降，表明页岩油增产速度放缓。
油价不足以支撑页岩油持续增产：分析师认为，45美元/桶左右的WTI油价不足以支持页岩油的持续增长，产量增速将在2017年第三季度或第四季度初放缓，但尚未见顶。
汽油库存触底反弹：自2017年2月以来，美国汽油库存持续下降，但8月出现反弹，表明夏季需求高峰已过，库存可能进一步上升。
柴油库存增加：柴油库存增至148.415百万桶，显示出柴油供应过剩。
成品油库存增加：成品油库存达到841.325百万桶，高于合理区间，反映市场供过于求。
原油需求疲软：EIA预测美国原油需求在未来1-2年内增长有限，与IEA的全球需求预测一致，显示全球原油市场面临供过于求压力。
炼油价差缩小：本周炼油加权价差为22.81美元/桶，较上周下降1.24美元/桶，炼油价差空间有所压缩。
零售价格下降：汽油和柴油零售价格分别降至每加仑247.4美分和259.6美分，反映市场供需失衡。
地缘政治与厄尔尼诺影响油价：分析师指出，这些因素可能对油价产生显著干扰。