20181226-川财证券-御家汇-300740.SZ-公司终止收购阿芙精油_电子商务法_即将正式实施_利好已规范化的行业龙头_3页_725kb

公司终止收购阿芙精油及《电子商务法》影响总结

核心内容

御家汇（300740）宣布终止收购阿芙精油的交易。该决定主要由于外部环境特别是资本市场发生变化，但公司日常经营未受影响，且认为此举是理性决策。与此同时，《电子商务法》即将于2019年1月1日正式实施，预计将对电商行业产生深远影响，尤其利好已规范化的行业龙头。

主要观点

1. 终止并购不影响日常经营

   • 公司表示终止收购阿芙精油是基于外部环境变化的理性决策。
   • 公司业务经营一切正常，财务状况和日常运营不会受到实质性影响。

2. 《电子商务法》利好规范化企业

   • 该法律明确界定电商运营者，要求企业通过互联网销售商品或服务需遵守相关规定。
   • 强调依法纳税、打击售假、保护消费者权益，对平台交易信息保存和评价管理做出明确规定。
   • 随着法律实施，行业门槛提高，规范化企业将更具竞争优势。

3. 公司未来发展前景乐观

   • 公司作为行业领导者，正在推进国际化进程（如水羊国际平台）。
   • 预计未来几年公司收入和利润将持续增长，有望成长为大型化妆品集团。

关键信息

盈利预测与估值（单位：亿元）

财务分析和估值指标

风险提示

• 单一品类收入占比高，存在业务集中风险。
• 渠道拓展过程中可能面临不确定性。
• 经济波动可能影响消费者购买力。

分析师声明与评级

• 分析师：欧阳宇剑

• 公司评级：增持

• 行业公司评级标准：

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 报告发布日期：2018年12月26日

• 前收盘价：19.4元

总结

御家汇终止收购阿芙精油是基于市场环境变化的理性决策，不影响公司正常运营。随着《电子商务法》的实施，行业将更加规范化，利好已合规的龙头企业。公司作为行业领导者，未来发展潜力较大，预计未来三年收入和利润将持续增长，有望成长为大型化妆品集团。尽管存在一定的风险，但公司具备良好的财务基础和增长动力，维持“增持”评级。