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文档总结

核心内容概述

本文档是一份金融与行业研究类报告，主要涵盖分析师点评、重点交流、总量研究、行业研究、公司研究、评级体系说明、分析与估值方法的局限性、分析师声明、法律主体声明、特别声明及光大证券研究所信息等内容。报告聚焦于碳中和、新能源汽车、环保行业及金融市场数据的分析。

主要观点与关键信息

环保行业分析

1. 日本降碳之路

   • 碳排放与GDP脱钩的启示：通过节能降低能耗系数与改变能源结构同样重要。
   • 碳排放是产业转型的影子：日本通过产业升级，向创新型产业、高端制造业发展，碳排放强度持续降低。
   • 资源约束下的选择：日本的光伏、新能源汽车、核电产业均受到资源约束的深层次影响。
   • 建议关注领域：光伏、风电等新能源电力领域、新能源车及储能产业链、循环经济领域、工业转型与建筑节能。

2. 生活垃圾处理高质量发展

   • 国家发改委、住建部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，推动城镇生活垃圾处理向垃圾分类收运处置体系建设转型。
   • 重点推荐公司：瀚蓝环境、三峰环境、高能环境、维尔利、盈峰环境、北控城市资源、龙马环卫；建议关注公司：万德斯。

电新行业分析

• 4月海外新能源汽车市场：欧洲七国+美国4月新能源汽车注册量为17.3万辆，同比增长419%，环比下降24%；其中纯电动注册量为9.8万辆，同比增长379%，环比下降19%。
• 渗透率情况：新能源车整体渗透率为6%，纯电动渗透率为4%，占新能源车比重为56%。
• 推荐方向：已进入海外车企供应链的企业。

市场数据概览

• A股市场：上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均下跌，跌幅在0.57%-1.11%之间。
• 股指期货：IF2105、IF2106、IF2109、IF2112均下跌，跌幅在0.90%-0.98%之间。
• 商品市场：黄金、燃油、铜、锌、铝、镍等商品价格均下跌，跌幅在0.46%-3.09%之间。
• 外汇市场：人民币对美元、港币小幅上涨，对欧元、日元小幅下跌。
• 利率市场：回购市场利率及国债收益率均有所上升，其中DR007前加权平均利率上升6.14%。

公司研究亮点

晶瑞股份（300655.SZ）

• 项目进展：子公司G5级高纯硫酸项目一期3万吨建成，公司成为国际少数能供应G5级高纯硫酸、双氧水、氨水的材料企业之一。
• 市场前景：2022年半导体级高纯硫酸市场容量约28.1万吨，公司新增产能有望有效消化市场需求。
• 评级：增持。

瀚蓝环境（600323.SH）

• 业务布局：覆盖环境服务全产业链，具备内生与外延增长潜力。
• 项目规划：2021-2022年分别有7100/2550吨/日项目投产，业绩增长确定性强。
• 发展战略：横纵一体化战略保障固废业务未来发展。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为13.52/15.57/17.25亿元。
• 评级：买入。

评级体系说明

分析与估值方法的局限性

• 报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律与合规声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，仅在中华人民共和国境内（不含港澳台）分发。
• 报告内容基于合法获得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

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