20170414-中债资信-有色金属行业_霍煤集团债券偿还延期_山东黄金拟斥资9.6亿美元收购海外金矿_17页_1mb

中债资信有色金属行业及发债企业监测总结（第105期）

核心内容

中债资信发布第105期有色金属行业及发债企业监测报告，涵盖国际与国内金属价格走势、行业供给端动态、企业财务状况及债券兑付情况等。报告旨在为市场提供专业、即时的风险监测与分析。

一周金属价格简评

国际金属价格走势

• LME:铜：5,848美元/吨，较上周下跌0.23%
• LME:铝：1,962美元/吨，较上周上涨0.08%
• LME:铅：2,257美元/吨，较上周下跌3.28%
• LME:锌：2,687美元/吨，较上周下跌2.96%
• LME:锡：20,265美元/吨，较上周上涨1.30%
• LME:镍：10,205美元/吨，较上周上涨1.85%
• COMEX:黄金：1,256美元/盎司，较上周上涨0.36%
• COMEX:白银：17.99美元/盎司，较上周下跌1.56%

国内金属价格走势

• 长江有色:铜：47,570元/吨，较上周上涨0.53%
• 长江有色:铝：13,840元/吨，较上周上涨2.14%
• 长江有色:铅：17,450元/吨，较上周持平
• 长江有色:锌：22,675元/吨，较上周下跌2.45%
• 长江有色:锡：145,500元/千克，较上周上涨1.75%
• 长江有色:镍：83,850元/吨，较上周上涨0.60%
• 上金所:黄金：283元/克，较上周上涨1.79%
• 上金所:白银：4,199元/千克，较上周上涨1.82%

有色行业监测

南方铜业罢工事件

• 南方铜业秘鲁Toquepala、Cuajone铜矿及冶炼厂工人于4月10日开始无限期罢工，要求提高利润分配比例。
• 罢工影响产量约850吨/天，占全球产量的1.5%。
• 2017年以来，全球多个铜矿因罢工、出口政策等因素影响产量，合计影响约25万吨，占一季度全球产量的5%，导致供需趋紧，铜冶炼加工费面临下行压力。

有色企业监测

西矿集团债转股进展

• 西矿集团与青海省国资委及建行签署债转股框架协议，设立总规模约100亿元的去杠杆基金。
• 公司资源储量丰富，铅锌矿生产规模优势明显，但2013~2015年持续亏损，2016年有望扭亏。
• 截至2016年9月末，公司资产负债率为71.41%，短期债务占比达54%，偿债压力较大。
• 若100亿元资金到位，合并口径资产负债率有望降至约50%，但具体资金用途、股权投向及到位时间尚不明确。

霍煤集团债券偿还延期

• 11霍煤债01、11霍煤债02原定于2017年4月12日偿还本金，现延期至2018年4月12日。
• 公司铝业务毛利率为-2.91%，部分产品存在技术问题，成品率不高，导致连年亏损。
• 公司持有露天煤业和蒙东能源股权，但投资收益逐年下降，2015年亏损1.36亿元。
• 公司资金紧张，短期债务28.43亿元，货币资金仅4.17亿元，未受限部分仅0.86亿元，偿债压力大。
• 中债资信已于2016年3月将霍煤集团列为预警企业。

山东黄金海外收购

• 山东黄金拟以9.6亿美元收购巴里克金矿50%股权，实现与巴里克共同经营Veladero金矿。
• Veladero金矿为巴里克核心资产，2016年实现净利润2.84亿美元，但面临金价下行、开采品位下降及成本上升等风险。
• 预计投资回报年限超过10年，而矿采服务年限仅约8年，投资收益不佳。
• 收购涉及资金约66亿元，公司拟通过非公开发行筹集资金，需关注定增进展及控股股东资金投入压力。

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