20230831-东吴证券-晶澳科技-002459.SZ-2023年中报点评_Q2单瓦盈利稍有下降_股权激励彰显信心__9页_539kb

晶澳科技2023年中报分析总结

分析要点

• 2023年H1公司实现营收408.43亿元，同比增长434.7%；归母净利润48.13亿元，同比增长1827.4%。
• Q2单瓦盈利下滑，主要受公允价值变动、资产减值及电池外采增加影响，预计下半年出货量显著增长。
• 发布股权激励计划，目标要求2023-2025年净利润及营收分别不低于95/125/160亿元、1000/1200/1500亿元。
• 公司加速布局越南市场，计划建设TOPCon电池和组件产能，以增强美国市场竞争力。
• 2023年底前组件产能达95GW，N型电池产能超57GW，预计2023年N型占比达30%。
• 维持“买入”评级，2023年目标价455元，对应15倍PE。

业绩亮点

• H1业绩超预期，带动下半年增幅可观。
• 股权激励目标明确，产能扩张加速。
• N型技术推进叠加海外市场开拓，中长期增长潜力增强。