20170723-浙商证券-A股市场产业链和估值周报_经济数据超预期_基金抱团白马_30页_2mb

A股市场产业链和估值周报总结（2017年7月23日）

核心内容概述

本报告分析了2017年7月17日至2017年7月23日期间A股市场产业链表现及行业估值情况，指出经济数据超预期、基金持续加仓白马股，以及部分行业如银行、钢铁、造纸、水泥等表现较好，成为本周重点推荐行业。

主要观点

• 经济数据超预期：二季度GDP增长6.9%，与一季度持平，市场预期经济走弱未实现，消费、出口、生产等数据持续改善，投资数据维持高位。
• 基金持仓集中：基金在二季度对保险、白色家电、饮料制造、电子制造、稀有金属等行业加仓力度较大，基金仓位集中趋势明显。
• 行业表现分化：上周采掘、有色金属、钢铁行业涨幅居前，分别为5.02%、4.65%、2.87%；而计算机、传媒、国防军工等行业表现较差，跌幅在3%以上。
• 产业链数据：
  • 上游：原油价格下跌，动力煤价格上涨，铜、铝价上涨，铅、锌价下跌，铁矿石价格上涨，农产品价格整体上涨。
  • 中游：发电量和机械设备持续高增长，螺纹钢价格上涨，LLDPE、PVC、天然橡胶、PTA价格显著上涨，挖掘机、起重机等销量大幅增长。
  • 下游：房地产投资数据超预期，商品房成交面积环比下跌，但新开工面积同比增长。

关键信息

一、上游原材料价格变动

• 原油：WTI原油价格环比下跌1.7%，API库存上涨。
• 煤炭：动力煤价格上涨1.8%，秦皇岛港库存上涨。
• 有色金属：铜价上涨1.9%，铝价上涨0.7%，铅价下跌1.3%，锌价下跌0.2%。
• 铁矿石：价格环比上涨2.1%，库存上涨。
• 农产品：小麦、玉米、稻米、豆粕、棉花价格环比上涨，大豆价格下跌5.0%。

二、中游产业表现

• 电力：发电量同比增长6.3%，火电同比增长7.2%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨3.5%，库存上涨。
• 建材：水泥价格下跌0.1%，玻璃价格持平。
• 化工：LLDPE、PVC、天然橡胶、PTA价格环比上涨，甲醇价格持平。
• 工程机械：挖掘机销量同比增长100.5%，推土机、装载机、起重机销量分别同比增长35.5%、25.2%、90.3%。
• 电子：台湾电子行业指数微涨0.1%，费城半导体指数上涨1.1%。
• 运价：BDI、BDTI、CCFI指数均上涨。

三、下游行业动态

• 房地产：房地产开发投资完成额同比增长8.5%，新开工面积同比增长10.6%。30城市商品房成交面积环比下跌5.0%，其中一二线城市分别下跌0.6%、8.9%。
• 汽车：乘用车销量同比下降2.33%，重卡销量同比增长29.77%。
• 家电：空调销量同比增长47.1%，冰箱销量同比增长1.2%。
• 食用品：农产品价格指数上涨0.9%，猪肉价格上涨1.7%，猪粮比价为7.45。

行业估值情况

• 沪深300：市盈率TTM为13.74，市净率LF为1.59。
• 中证500：市盈率TTM为34.13，市净率LF为2.68。
• 银行：市盈率TTM为7.03，市净率LF为0.94。
• 保险：市盈率TTM为16.03，市净率LF为2.25。
• 证券：市盈率TTM为23.11，市净率LF为1.74。
• 房地产：市盈率TTM为16.7，市净率LF为2.01。
• 采掘：市盈率TTM为28.51，市净率LF为1.68。
• 化工：市盈率TTM为30.96，市净率LF为2.65。
• 钢铁：市盈率TTM为22.55，市净率LF为1.51。
• 有色金属：市盈率TTM为62.49，市净率LF为2.91。
• 建筑材料：市盈率TTM为33.71，市净率LF为2.48。
• 建筑装饰：市盈率TTM为18.98，市净率LF为1.97。
• 农林牧渔：市盈率TTM为26.22，市净率LF为3.43。
• 纺织服装：市盈率TTM为37.23，市净率LF为3.04。
• 食品饮料：市盈率TTM为31.3，市净率LF为4.83。
• 轻工制造：市盈率TTM为36.93，市净率LF为3.02。
• 家用电器：市盈率TTM为20.97，市净率LF为3.74。
• 汽车：市盈率TTM为20.76，市净率LF为2.43。
• 医药生物：市盈率TTM为40.88，市净率LF为4.14。
• 商业贸易：市盈率TTM为34.75，市净率LF为2.14。
• 电气设备：市盈率TTM为42.8，市净率LF为2.93。
• 机械设备：市盈率TTM为58.69，市净率LF为2.88。
• 国防军工：市盈率TTM为103.44，市净率LF为3.22。
• 公用事业：市盈率TTM为27.05，市净率LF为2.21。
• 交通运输：市盈率TTM为23.86，市净率LF为1.93。
• 电子：市盈率TTM为48.71，市净率LF为3.61。
• 计算机：市盈率TTM为52.35，市净率LF为4.57。
• 通信：市盈率TTM为62.13，市净率LF为3.34。
• 传媒：市盈率TTM为38.66，市净率LF为3.46。
• 休闲服务：市盈率TTM为43.24，市净率LF为3.77。

行业配置建议

• 本周推荐行业：银行、钢铁、造纸、水泥。
• 相对看好行业：银行、保险，基本面改善，估值合理，基金仓位相对低配，具备进一步配置空间。

风险提示与免责声明

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