20220922-格林期货-LPG早报_2页_107kb

格林大华期货LPG早报总结（20220922）

核心内容概述

本报告分析了2022年9月22日LPG（液化石油气）市场的基本面与技术面情况，结合进口量、库存变化、供需动态及价格走势，为投资者提供操作建议与市场风险提示。

主要观点

• 供应端：随着国内液化气装置检修陆续结束，供应量开始增加，市场供应压力有所缓解。
• 需求端：下游需求延续刚需采购，整体需求提升缓慢，深加工行业开工率波动，对价格支撑有限。
• 库存情况：港口库存持续增加，窄幅累库，表明市场整体处于供大于求的状态。
• 进口成本：LPG进口量增加，进口成本继续下降，对国内市场形成一定压力。
• 价格预期：在供需偏弱的背景下，建议投资者采取“逢低少量补入”的策略，以规避市场波动风险。

关键信息汇总

【利多因素】

• 检修结束：国内部分炼化企业检修结束，如中国石油天然气股份有限公司呼和浩特石化分公司，醚后碳四、烷基化装置恢复生产，液化气商品量约为51.24万吨，周环比增加0.93%。
• 库存释放：部分企业如永鑫化工、鑫泰石化在检修结束后逐步恢复外放库存，有助于缓解市场供应紧张。
• 部分装置恢复：巴陵石化等企业检修即将结束，未来可能恢复部分民用气外放，对市场有一定支撑作用。

【利空因素】

• 进口量增加：8月LPG进口量达217.60万吨，环比增长1.18%，同比增长3.38%，进口成本下降，对国内市场形成压力。
• 港口库存上升：中国液化气港口样本库存量为192.07万吨，较上周增加5.30万吨或2.84%，库存压力持续。
• 下游需求疲软：烯烃深加工开工率48.70%，环比上升1.12%；MTBE产能利用率57.25%，环比下降0.2%；烷基化开工率28.1%，环比下降23.9%；PHD开工率64.08%，环比下降2.07%，整体需求偏弱。
• 国际价格下跌：沙特阿美公司9月CP价格出台，丙烷价格为650美元/吨，较上月下跌20美元/吨；丁烷价格为630美元/吨，较上月下跌30美元/吨。折合到岸成本分别为5241元/吨和5090元/吨，对国内价格形成下行压力。

操作建议

• 短期策略：建议投资者采取“逢低少量补入”的策略，控制仓位，降低风险。
• 关注点：需密切关注市场供需变化、库存走势及国际价格波动，适时调整操作。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游资源，原油和天然气价格的变动将直接影响LPG成本和价格走势。
• 交割风险：期货合约临近交割时，市场流动性变化可能带来价格波动。
• PDH装置检修情况：PDH（丙烯脱氢）装置的检修可能影响丙烷需求，进而影响价格。
• 海外疫情进展：疫情对国际供应链和需求端的冲击可能间接影响LPG市场走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。报告中的分析和建议仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同观点的报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。未经授权，不得对报告进行发布、复制或修改。