20220428-东北证券-广电运通-002152.SZ-广电运通2022年一季报点评_中标城市智能大项目_混改提升经营灵活性_4页_613kb

广电运通（002152）2022年一季报点评总结

核心内容概述

广电运通在2022年第一季度取得了良好的业绩表现，同时通过中标大额城市智能项目和推进混改，进一步提升了公司的发展潜力和经营灵活性。公司整体财务状况稳健，盈利能力和运营效率持续优化，未来三年的收入和利润增长预期明确。

主要财务表现

• 营业收入：2022年Q1为14.03亿元，同比增长10.62%。
• 归母净利润：2022年Q1为2.25亿元，同比增长11.13%。
• 扣非归母净利润：2022年Q1为2.11亿元，同比增长19.62%。
• 毛利率：2022年Q1为40.24%，同比上升2.39个百分点，显示公司盈利能力有所增强。
• 费用率：销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为8.34%/5.92%/7.98%，同比上升0.25pct/0.27pct/0.32pct，费用控制基本稳定。

项目中标与业务拓展

• 广州人工智能公共算力中心项目：公司中标该项目，成交金额达3.67亿元，提供软硬件配置、云平台搭建、系统开发等服务，项目实施将对公司业绩产生积极影响，并提升城市智能业务承接能力。

混改推进与经营活力

• 子公司增资：
  • 运通智能：通过公开挂牌引入战略投资者并实施员工持股，融资9,418万元。
  • 平云小匠：以增资扩股方式引入战略投资者，融资6,900万元，占注册资本的11.15%。
  • 运通数达：采用“原股东非公开协议增资”方式，由纳斯特盈冠认购，募集资金2,000万元。
• 混改影响：混改提升了公司股权的灵活性，有助于提升经营管理效率，并为子公司补充资金，对未来发展产生积极影响。

财务预测与投资建议

• 收入预测：2022-2024年分别为74.4亿元、80.7亿元、86.4亿元，同比增长分别为9.6%、8.6%、7.1%。
• 归母净利润预测：2022-2024年分别为8.9亿元、9.9亿元、10.7亿元，同比增长分别为8.3%、11.2%、8.2%。
• 投资建议：给予“增持”评级，预计未来三年公司业绩稳步增长，具备良好的增长潜力。

股票数据与市场表现

• 收盘价：2022年4月27日为8.35元。
• 股价区间（12个月）：7.99~13.69元。
• 总市值：20,736.25亿元。
• 历史收益率：过去1个月、3个月、12个月分别下跌19%、25%、33%。
• 市盈率（P/E）：2022E为23.23倍，2024E为19.31倍。
• 市净率（P/B）：2022E为1.75倍，2024E为1.49倍。
• 每股收益（EPS）：2022E为0.36元，2024E为0.43元。

风险提示

• 数字政府落地不及预期。
• 金融信创推广不及预期。

估值指标

分析师信息

• 分析师：黄净
• 执业证书编号：S0550522010001
• 研究背景：MBA，东北证券计算机首席分析师，曾任职于埃森哲、百度、国信证券、安信证券等机构。

投资评级说明

• 增持评级：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。

结论

广电运通在2022年一季报中展现出稳健的财务表现和良好的业务拓展能力，特别是通过中标城市智能项目和混改提升经营灵活性，为公司未来业绩增长奠定了基础。公司未来三年的收入和利润增长预期明确，具备良好的投资价值，建议投资者增持。