20210822-东兴证券-食品饮料行业周观点_白酒企业被约谈引发市场走低_维稳出发点利好长期行业发展_12页_960kb

报告摘要

2021年8月20日，发改委价格监督管理局约谈白酒企业，引发市场恐慌，导致wind白酒指数单日下跌5.87%。此次约谈主要针对投机资本围猎酱酒以及茅台酒价高涨问题。虽然短期内市场情绪受到冲击，但分析师认为，国家此举是出于对行业长期稳定发展的考虑，有利于白酒行业的理性发展，对名优酒企是发展机会。

约谈影响：此次约谈主要针对酱酒行业投资过热及茅台价格管控问题，短期内可能引发贵州地区酱酒企业清理整顿和茅台终端价格管控，预计中秋节前茅台会加大市场供应以平抑价格。
市场回调原因：6月份以来白酒板块整体回调，主要由于流动性紧缩和外资撤离消费板块，导致估值回落。市场担忧包括茅台社会库存高、下半年业绩增速放缓以及可能的白酒消费税改革。
未来行业判断：分析师认为本轮白酒周期与上一轮不同，高端白酒消费基础更稳固，即使茅台批价波动，影响也将偏短期。预计明年白酒行业需求稳中有进，不改变行业景气判断。

市场表现：本周食品饮料各子行业涨跌幅差异显著，白酒跌幅最大（-11.27%），其他酒类（-10.19%）、调味品（-10.22%）等也出现较大跌幅，而软饮料涨幅相对较好（2.37%）。
重点公司表现：白酒板块中，五粮液、海南椰岛、山西汾酒、酒鬼酒、重庆啤酒跌幅居前；乳制品板块中，伊利股份跌幅最大（-5.84%）；调味品板块中，千禾味业跌幅最大（-28.59%）。
行业大事预告：
- 8月23日：养元饮品、恒顺醋业、祖名股份中报披露日。
- 8月25日：贝因美股东大会、皇氏集团中报披露日。
- 8月26日：东鹏饮料分红披露日。
重点公告：
- 多家酒企发布半年报，部分公司业绩增长显著，如舍得酒业（归母净利润增长347.94%）、金徽酒（归母净利润增长55.89%）。
- 一些公司涉及股权激励、章程修改、设立合资公司、分红等事项，如西麦食品修改章程、欢乐家高层变动等。
- 个别公司获得政府补助或进行对外投资，如惠发食品获政府补助35.13亿元、海天味业投资3.5亿元设立子公司等。