20190722-长城证券-交通运输周报2019年第29期：南航推进股权改革，首创央地合作模式_18页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输板块整体涨幅为0.47%，跑赢沪深300指数0.49个百分点。各子板块表现分化，其中航运板块涨幅最大，为4.08%，而机场板块跌幅最大，为1.24%。行业整体呈现增长态势，但部分细分领域面临挑战。

主要观点

• 快递行业：6月快递业务量增长25.80%，收入增长26.50%，行业需求保持刚性。通达系公司出现分化，韵达、申通增速显著高于圆通，但申通单票收入下滑较多，显示价格竞争加剧。预计行业集中度继续向龙头集中，估值修复仍可持续，建议关注申通快递、圆通速递等公司。

• 南航股权改革：南航实施股权多元化改革，引入广东省、广州市、深圳市的国有资本，合计增资300亿元。该改革为首家央企与地方合作的国改公司，有助于降低资产负债率、完善股权结构、激发企业活力，同时绑定华南地方政府，推动白云机场枢纽作用。

关键信息

1. 快递行业数据

• 业务量：6月快递业务量为54.61亿件，同比增长25.80%。
• 收入：6月快递业务收入为643.20亿元，同比增长26.50%。
• 单价：6月快递业务单价为11.78元/件，同比下降2.07%。
• 公司表现：
  • 顺丰控股：业务量增长15.79%，收入增长14.27%，单票收入下降1.28%。
  • 韵达股份：业务量增长54.78%，收入增长201.92%，单票收入增长95.09%。
  • 申通股份：业务量增长54.42%，收入增长41.83%，单票收入下降8.36%。
  • 圆通速递：业务量增长35.91%，收入增长21.11%，单票收入下降10.89%。
  • 东方航空：业务量增长15.79%，收入增长14.27%。
  • 南方航空：业务量增长35.91%，收入增长21.11%。
  • 中国国航：业务量增长35.91%，收入增长21.11%。

2. 交通运输板块表现

• 涨幅前五公司：
  • 宁波海运：9.84%
  • 长航凤凰：8.33%
  • 华贸物流：8.26%
  • 韵达股份：8.06%
  • 中远海发：6.32%
• 跌幅前五公司：
  • 飞力达：-14.58%
  • 安通控股：-8.14%
  • 同益股份：-7.04%
  • 嘉友国际：-6.41%
  • 长江投资：-4.73%

3. 行业要闻及公告

• 天津港航空煤油供应：为北京大兴机场提供航空煤油供应保障服务，设计年吞吐量达600万吨。
• 河北旅客联程运输发展：推动旅客联程运输市场体系建设，发展空铁、空巴、公铁联运。
• 陆海新通道：冷冻海运原箱测试柜抵达重庆，推动西南地区冷链运输发展。
• 深圳至怀集动车组：首次开行，加强粤港澳大湾区交通网络。
• 中远海运激励计划：向465名激励对象授予192,291,000份股票期权。
• 天顺股份质押解除：控股股东质押股份减少，持股比例为44.99%。
• 南航股权改革：引入地方资本，降低资产负债率，完善股权结构，激发企业活力。
• 天骄航空商业运营：使用国产ARJ21飞机，开启呼和浩特-乌兰浩特航线。
• 中远海能扭亏为盈：预计净利润4.35亿元至4.95亿元，主要因航线运价上涨和新船投入。
• 南方航空6月数据：客运运力投入增长10.45%，旅客周转量增长11.05%，客座率82.87%。
• 东方航空6月数据：客运运力投入增长12.13%，旅客周转量增长11.07%，客座率82.75%。
• 中国国航6月数据：客运运力投入增长4.2%，旅客周转量增长4.8%，平均客座率80.6%。

4. 航运行业数据

• BDI：收于2170点，环比上涨16%。
• BDTI：收于622点，环比下跌1%。
• SCFI：收于790.77点，环比上涨1%。
• CCFI：收于816.31点，环比上涨1%。

5. 港口行业数据

• 全国主要港口货物吞吐量：6月为12.13亿吨，同比增长6.50%。
• 全国主要港口集装箱吞吐量：6月为2232万标准箱，同比增长4.75%。

6. 铁路行业数据

• 5月铁路客运量：3.08亿人，同比增长14.80%。
• 5月铁路货运量：3.70亿吨，同比增长6.50%。
• 5月铁路旅客周转量：1165.34亿人公里，同比增长8.60%。
• 5月铁路货运周转量：2538.91亿吨公里，同比增长4.80%。

7. 公路行业数据

• 6月公路客运量：10.39亿人，同比下降4.93%。
• 6月公路货运量：35.86亿吨，同比增长5.49%。
• 6月公路旅客周转量：700.91亿人公里，同比下降3.43%。
• 6月公路货运周转量：6538.02亿吨公里，同比增长5.94%。

风险提示

• 贸易战影响：可能导致宏观经济下行。
• 油价与汇率波动：对运输成本产生较大影响。

行业评级

• 推荐：预计未来6个月内行业整体表现战胜市场。

投资建议

• 快递行业：关注申通快递、圆通速递等公司，因其经营状况边际改善且估值较低。
• 航空运输：南航股权改革有助于企业改革与增长，值得关注。

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