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原油日度报告总结

一、核心内容概述

2025年6月6日，国际原油市场延续震荡走势。布伦特原油期货7月合约价格报63.91美元/桶，跌幅0.44%；WTI原油期货价格报63.08美元/桶，跌幅0.46%。国内原油主力合约报收466.1元/桶，涨幅0.3%。整体来看，市场波动主要受到供需基本面及库存数据的影响。

二、主要影响因素分析

1. 供应端：增产预期与地缘风险并存

• OPEC+逐步放松减产策略：尽管5月OPEC+超预期增产41.1万桶/日，但6月产量预计维持温和增长，沙特等主要成员国的增产节奏仍需密切关注。
• 美国页岩油短期受限：受寒潮影响，美国页岩油生产受到一定抑制。
• 非OPEC+国家增产强劲：巴西、圭亚那等非OPEC+国家的原油产量增长迅速，可能抵消部分OPEC+减产的影响。
• 全球供应增量预期：整体来看，全球原油供应可能在短期内有所增加，但具体节奏和幅度仍存在不确定性。

2. 需求端：季节性旺季与经济韧性支撑

• 夏季出行高峰临近：北半球夏季出行需求上升，推动炼厂开工率回升，支撑原油需求。
• 美国需求边际改善：EIA数据显示，美国商业原油库存减少330万桶，降幅超预期，显示需求端有所回暖。
• 中国需求滞后效应显现：尽管5月原油进口量回升，但陆上库存激增6000万桶，或反映炼厂检修导致的需求延迟。

3. 库存端：美国原油库存加速去化

• API数据超预期去库：美国原油库存降至4.40亿桶，较4月底下降5万桶，连续两周库存降幅高于预期。
• 成品油库存分化：汽油库存增加470万桶，馏分油库存增加76万桶，显示成品油需求存在结构性差异。
• EIA数据关注度高：市场高度关注EIA今晚公布的官方库存数据，若库存继续去化，可能进一步支撑油价走势。

三、后市展望

当前油价处于短期供需改善与中期供应过剩担忧之间的博弈区间。市场存在两种主要情景：

• 情景一：供应端不及预期或地缘风险升级：若OPEC+增产低于预期，或中东等地缘局势出现升级，可能推动油价向上挑战前期压力位。
• 情景二：非OPEC+增产加速：若非OPEC+国家的原油产量释放速度加快，可能加剧市场供应压力，导致油价回落至前期低点。

总体来看，短期原油价格或将继续维持区间震荡，但需密切关注OPEC+的增产节奏、地缘政治动态以及美国EIA库存数据的发布。

四、风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，内容基于公开资料、第三方数据或实地调研，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告仅供信息参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，公司不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。