1982年-BIS国际清算银行_A_survey_of_the_international_use_of_yen_36页_1mb

总结：国际上日元的使用情况

核心内容

本报告由Hiroo Taguchi撰写，探讨了自1970年代中期以来日元在国际上的使用情况，特别关注其作为计价货币和国际金融资产的角色。报告指出，尽管日元在国际贸易中的使用仍相对有限，但在国际储备货币方面却迅速发展，成为仅次于美元和德国马克的重要储备货币。

主要观点

• 日元在国际贸易中的使用仍处于次要地位，主要受传统习惯和融资便利性的影响。
• 日元作为计价货币的使用比例远低于其他主要工业国家，例如日本出口发票中仅约30%使用日元，而进口发票中仅约2%。
• 日元在国际金融资产中的使用显著增长，特别是在非居民持有的日元存款和证券方面。
• 非居民持有的日元资产在1976年至1980年间增长了约50亿美元。
• 日元在国际上的使用趋势受到汇率波动、政策干预和市场行为的多重影响。

关键信息

1. 日元作为计价货币

• 日本在国际贸易中使用日元作为计价货币的比例较低，远低于其贸易伙伴。
• 在1960年代，日本贸易几乎全部以美元计价。
• 日元在出口计价中的使用比例在浮动汇率制度建立后逐步上升，但进口方面增长缓慢。
• 由于日本进口以能源和原材料为主，这些商品价格通常以美元计价，因此日元在进口计价中使用较少。
• 日本出口以工业产品为主，出口商倾向于以美元计价以减少价格波动风险。

2. 日元作为国际资产

• 非居民持有的日元资产在1976年至1980年间从30亿美元增长至55.4亿美元。
• 非居民持有的日元存款和证券增长显著，其中日元证券增长尤为突出。
• 1970年代初期，日本政府采取了严格的外汇管制措施，以防止日元升值。
• 1973年之后，随着日元贬值，外汇管制放宽，非居民投资日元资产的意愿上升。
• 1977年至1978年间，日元开始被部分官方机构作为储备货币使用。
• 1978年后，欧元日元市场迅速扩张，成为重要的国际金融资产市场。

3. 日元资产增长阶段

• 1970-1972：日元作为计价货币的使用开始增长，但受政府政策限制。
• 1973-1977：外汇管制放宽，日元资产增长缓慢，但仍与经济增长同步。
• 1977-1978：日元升值，官方机构开始将日元作为储备货币。
• 1978-1980：欧元日元市场迅速扩张，日元资产增长显著，尽管日本国内政策有所收紧。

4. 影响因素

• 贸易结构：日本进口以能源和原材料为主，出口以工业产品为主，影响日元的计价使用。
• 汇率波动：日元的升值和贬值对非居民持有日元资产的意愿有重要影响。
• 政策干预：日本政府通过外汇管制和利率调整影响日元的国际使用。
• 市场行为：欧元银行通过远期交易和借贷活动推动日元资产的增长。

结论

• 日元在国际贸易中的使用仍相对有限，但在国际储备货币和金融资产方面取得了显著进展。
• 日元的国际使用受到多种因素的影响，包括贸易结构、汇率波动、政策干预和市场行为。
• 任何试图人为推动日元在国际贸易中使用的行为可能效果有限，因为其使用主要基于理性行为和市场条件。