20230429-安信证券-中联重科-000157.SZ-一季度收入增速逆势回正_盈利水平环比改善_5页_825kb

中联重科公司快报季度业绩分析总结

核心指标

• 季度营收：10426亿元，同比增长41.3%。
• 净利润：81亿元，同比下降10.63%。

业绩驱动因素

1. 海外业务增长：Q1海外营收同比增幅达123%。
2. 产品多元化：传统优势业务（混凝土、起重机）内需企稳，新兴业务（土方、高机）贡献增量。

财务表现

• 毛利率：26.39%，同比提升6.32个百分点，环比上升2.2个百分点。
• 期间费用率：157.7%，同比上升48.47%。
• 净利率：8.24%，同比下降9.5个百分点。

智能制造成效

• 智能工厂投产，生产效率提升34.1%，研发周期缩短31.1%。
• 降本增效持续推进，毛利率持续修复。

投资建议

• 目标估值：PE 16倍，PB 0.94，目标价759元。
• 评级：维持“买入-A”评级。

风险提示

• 政策效果不及预期、市场竞争加剧等风险。

财务预测

• 营收（亿元）：2023/2024/2025分别为4658、5278、6200。
• 净利润（亿元）：351、445、572。

其他

• 公司具备智能制造产业集群优势，降本增效持续推进。