20220822-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_1mb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的RU01合约全商品对冲报告，旨在通过跨品种对冲策略，利用RU01合约与其他商品合约之间的价格关系，帮助投资者降低投资风险。报告详细列出了RU01合约与多种商品合约的对冲比例及策略变动，以供参考和决策使用。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲通过组合不同商品合约，降低整体波动率，从而提升风险调整后的收益。
- 价差波动率：合理配比的对冲组合，其价差波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于对冲商品的波动率。
- 策略验证：投资者可结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，综合判断对冲策略的可行性。
- 数据来源：报告数据基于银河期货的研究，结合上海、大连、郑州等期货交易所的Win.d系统数据。
关键信息
一、对冲比例
报告提供了RU01合约与多种商品合约之间的对冲比例，包括以下类别：
-
贵金属
- AU12：1手RU01对冲1.03手AU12，1吨RU01对冲0.10千克AU12
- AG12：1手RU01对冲2.95手AG12，1吨RU01对冲4.42千克AG12
-
有色金属
- CU01：1手RU01对冲0.57手CU01，1吨RU01对冲0.29吨CU01
- AL01：1手RU01对冲2.41手AL01，1吨RU01对冲1.20吨AL01
- ZN01：1手RU01对冲3.00手ZN01，1吨RU01对冲1.50吨ZN01
- PB01：1手RU01对冲2.94手PB01，1吨RU01对冲1.47吨PB01
- NI01：1手RU01对冲1.50手NI01，1吨RU01对冲0.15吨NI01
- SN01：1手RU01对冲1.57手SN01，1吨RU01对冲0.16吨SN01
-
黑色金属
- RB01：1手RU01对冲5.61手RB01，1吨RU01对冲5.61吨RB01
- I01：1手RU01对冲2.36手I01，1吨RU01对冲23.64吨I01
- HC01：1手RU01对冲5.56手HC01，1吨RU01对冲5.56吨HC01
- SS01：1手RU01对冲2.21手SS01，1吨RU01对冲1.11吨SS01
- SF01：1手RU01对冲6.61手SF01，1吨RU01对冲3.30吨SF01
- SM01：1手RU01对冲5.70手SM01，1吨RU01对冲2.85吨SM01
-
煤炭
- JM01：1手RU01对冲2.86手JM01，1吨RU01对冲17.13吨JM01
- J01：1手RU01对冲1.14手J01，1吨RU01对冲11.38吨J01
-
轻工
- FG01：1手RU01对冲7.35手FG01，1吨RU01对冲14.70吨FG01
- SP01：1手RU01对冲2.63手SP01，1吨RU01对冲2.63吨SP01
-
石油
- SC01：1手RU01对冲0.42手SC01，1吨RU01对冲41.62桶SC01
- FU01：1手RU01对冲7.00手FU01，1吨RU01对冲7.00吨FU01
- LU01：1手RU01对冲4.84手LU01，1吨RU01对冲4.84吨LU01
- BU12：1手RU01对冲4.79手BU12，1吨RU01对冲4.79吨BU12
- PG01：1手RU01对冲1.74手PG01，1吨RU01对冲3.48吨PG01
-
化工
- TA01：1手RU01对冲5.81手TA01，1吨RU01对冲2.90吨TA01
- V01：1手RU01对冲6.28手V01，1吨RU01对冲3.14吨V01
- NR01：1手RU01对冲1.21手NR01，1吨RU01对冲1.21吨NR01
- L01：1手RU01对冲4.33手L01，1吨RU01对冲2.17吨L01
- PF01：1手RU01对冲4.34手PF01，1吨RU01对冲2.17吨PF01
- EG01：1手RU01对冲2.93手EG01，1吨RU01对冲2.93吨EG01
- MA01：1手RU01对冲8.39手MA01，1吨RU01对冲8.39吨MA01
- PP01：1手RU01对冲4.38手PP01，1吨RU01对冲2.19吨PP01
- EB01：1手RU01对冲4.33手EB01，1吨RU01对冲2.17吨EB01
- UR01：1手RU01对冲6.20手UR01，1吨RU01对冲12.40吨UR01
- SA01：1手RU01对冲6.63手SA01，1吨RU01对冲13.27吨SA01
-
谷物
- C01：1手RU01对冲11.93手C01，1吨RU01对冲11.93吨C01
- CS01：1手RU01对冲9.93手CS01，1吨RU01对冲9.93吨CS01
- A01：1手RU01对冲6.23手A01，1吨RU01对冲6.23吨A01
- B01：1手RU01对冲6.89手B01，1吨RU01对冲6.89吨B01
- M01：1手RU01对冲7.90手M01，1吨RU01对冲7.90吨M01
- Y01：1手RU01对冲3.30手Y01，1吨RU01对冲3.30吨Y01
- RM01：1手RU01对冲10.41手RM01，1吨RU01对冲10.41吨RM01
- OI01：1手RU01对冲2.60手OI01，1吨RU01对冲2.60吨OI01
- P01：1手RU01对冲3.47手P01，1吨RU01对冲3.47吨P01
-
软商品
- CF01：1手RU01对冲2.57手CF01，1吨RU01对冲1.28吨CF01
- SR01：1手RU01对冲4.57手SR01，1吨RU01对冲4.57吨SR01
-
农副产品
- JD01：1手RU01对冲4.54手JD01，1吨RU01对冲4.54吨JD01
- LH01：1手RU01对冲0.68手LH01，1吨RU01对冲1.09吨LH01
- AP01：1手RU01对冲1.82手AP01，1吨RU01对冲1.82吨AP01
对冲策略变动
报告展示了RU01合约与各类商品合约的对冲策略变动，以货值差变动为衡量标准，具体如下：
| 对冲合约 | 货值差变动（万元） | 变动δ | 占RU01比例 |
|---|---|---|---|
| AU12 | -27.03 | 0.31 | 2.40% |
| AG12 | 11.17 | 0.18 | 1.40% |
| CS01 | -19.19 | 0.15 | 1.17% |
| FU01 | -9.10 | 0.35 | 2.72% |
| AP01 | -3.66 | 0.32 | 2.52% |
| RB01 | -8.44 | 0.32 | 2.52% |
| I01 | -3.45 | 0.23 | 1.76% |
| HC01 | -8.18 | 0.28 | 2.18% |
| SM01 | -7.00 | 0.25 | 1.98% |
| L01 | -3.32 | 0.20 | 1.54% |
| ZN01 | -23.04 | 0.28 | 2.19% |
| SS01 | -3.22 | 0.15 | 1.14% |
| MA01 | -8.00 | 0.21 | 1.64% |
| PB01 | -9.22 | 0.06 | 0.45% |
| EG01 | 1.02 | 0.07 | 0.53% |
| SR01 | -12.40 | 0.05 | 0.20% |
| TA01 | -2.75 | 0.01 | 0.05% |
| V01 | -6.82 | 0.05 | 0.35% |
| PF01 | -2.03 | 0.02 | 0.16% |
| UR01 | -14.20 | 0.37 | 2.88% |
| SA01 | -18.41 | 0.15 | 1.17% |
| CF01 | -6.39 | 0.09 | 0.58% |
| SC01 | -13.13 | 0.11 | 0.34% |
| FG01 | -8.97 | 0.50 | 3.89% |
| SP01 | -4.29 | 0.46 | 3.58% |
| M01 | -16.77 | 0.02 | 0.15% |
| Y01 | -19.30 | 0.49 | 3.77% |
| RM01 | -16.77 | 0.09 | 0.68% |
| OI01 | -15.78 | 0.16 | 1.23% |
| P01 | -16.74 | 0.71 | 5.55% |
| PB01 | -9.22 | 0.06 | 0.45% |
| TA01 | -2.75 | 0.01 | 0.05% |
| EG01 | 1.02 | 0.07 | 0.53% |
| SR01 | -12.40 | 0.05 | 0.20% |
| ZN01 | -23.04 | 0.28 | 2.19% |
| AL01 | -9.08 | 0.05 | 0.42% |
| CU01 | -4.69 | 0.08 | 0.58% |
| CF01 | -6.39 | 0.09 | 0.58% |
| MA01 | -8.00 | 0.21 | 1.64% |
| SN01 | -18.04 | 0.23 | 1.75% |
| I01 | -3.45 | 0.23 | 1.76% |
| SC01 | -13.13 | 0.11 | 0.34% |
| LH01 | -12.53 | 0.39 | 3.04% |
| AP01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| JD01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| SR01 | -12.40 | 0.05 | 0.20% |
| ZN01 | -23.04 | 0.28 | 2.19% |
| AL01 | -9.08 | 0.05 | 0.42% |
| CU01 | -4.69 | 0.08 | 0.58% |
| CF01 | -6.39 | 0.09 | 0.58% |
| MA01 | -8.00 | 0.21 | 1.64% |
| SN01 | -18.04 | 0.23 | 1.75% |
| I01 | -3.45 | 0.23 | 1.76% |
| SC01 | -13.13 | 0.11 | 0.34% |
| LH01 | -12.53 | 0.39 | 3.04% |
| AP01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| JD01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| SR01 | -12.40 | 0.05 | 0.20% |
| ZN01 | -23.04 | 0.28 | 2.19% |
| AL01 | -9.08 | 0.05 | 0.42% |
| CU01 | -4.69 | 0.08 | 0.58% |
| CF01 | -6.39 | 0.09 | 0.58% |
| MA01 | -8.00 | 0.21 | 1.64% |
| SN01 | -18.04 | 0.23 | 1.75% |
| I01 | -3.45 | 0.23 | 1.76% |
| SC01 | -13.13 | 0.11 | 0.34% |
| LH01 | -12.53 | 0.39 | 3.04% |
| AP01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| JD01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| SR01 | -12.40 | 0.05 | 0.20% |
| ZN01 | -23.04 | 0.28 | 2.19% |
| AL01 | -9.08 | 0.05 | 0.42% |
| CU01 | -4.69 | 0.08 | 0.58% |
| CF01 | -6.39 | 0.09 | 0.58% |
| MA01 | -8.00 | 0.21 | 1.64% |
| SN01 | -18.04 | 0.23 | 1.75% |
| I01 | -3.45 | 0.23 | 1.76% |
| SC01 | -13.13 | 0.11 | 0.34% |
| LH01 | -12.53 | 0.39 | 3.04% |
| AP01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
| JD01 | -5.84 | 0.31 | 2.38% |
研究员信息
- 姓名：潘盛杰
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