20180808-财富证券-电子行业月度报告_消费电子旺季到来_关注细分行业龙头_15页_1mb

电子行业月度报告总结

核心内容概述

2018年8月发布的电子行业月度报告指出，电子行业在7月整体表现较为平稳，SW电子指数涨幅为0.16%，处于28个行业中涨幅排名第14。虽然行业整体表现一般，但部分细分领域如被动器件、功率半导体等元器件价格持续上行，为行业带来一定支撑。此外，国内集成电路产业持续升级，市场景气度保持上升趋势，而智能手机市场趋于饱和，出货量同比下降。

主要观点

• 行业估值：截至7月31日，SW电子整体法估值为30.28倍，处于历史后10.34%分位；中位数法估值为42.49倍，处于历史后27.5%分位，显示估值处于较低水平。
• 市场表现：2018年7月，SW电子指数涨幅为0.16%，与沪深300指数（0.19%）接近，但显著高于创业板指数（-2.83%）。
• 行业前景：受LCD大尺寸面板价格企稳、MLCC和功率半导体价格上涨，以及三季度新机发布和中报集中披露等因素影响，电子板块有望进入上行通道。
• 投资建议：维持电子行业“同步大市”评级，建议关注苹果产业链和被动器件领域中具有行业龙头地位、竞争优势明显且持续的公司。

关键信息

7月电子行业行情

• SW电子指数：2018年7月1日至31日，SW电子指数涨幅为0.16%，同期沪深300指数涨幅为0.19%，上证50指数为2.63%，创业板指数为-2.83%。
• 个股表现：7月SW电子个股涨跌幅中位数为0.00%，涨幅前五的个股包括丹邦科技（+83.13%）、天华超净（+35.24%）、全志科技（+26.06%）、风华高科（+22.98%）和飞荣达（+22.93%）；跌幅前五的个股包括福日电子（-39.84%）、大港股份（-32.32%）、晓程科技（-28.69%）、领益智造（-23.51%）和超频三（-23.29%）。

电子行业数据跟踪

• 全球半导体销售额：2018年6月全球半导体销售为393亿美元，环比增长1.5%，同比增长20.5%。中国市场增长30.6%，美洲市场增长26.7%，欧洲市场小幅下滑0.8%。
• 智能手机出货量：2018年6月iPhone出货量为5076万台，环比增长0.66%；国内智能手机出货量为3496.6万部，同比下降11.4%。
• 液晶面板价格：大尺寸面板价格在7月开始企稳，部分尺寸小幅上涨；中小尺寸面板价格基本持平。
• 内存与闪存价格：DRAM价格指数维持高位，NAND Flash价格持续下滑，主要因市场供需失衡。

台湾电子企业营收数据

• 台积电：2018年6月营收同比减少16.33%。
• 硅品：营收同比增长7.5%。
• 联发科：营收同比减少3.81%。
• 大立光电：营收同比增长16.82%。
• F-TPK：营收同比减少32.42%。
• 鸿海：营收同比增长23.72%。
• 群创光电：营收同比减少11.7%。
• 友达光电：营收同比减少13.1%。

行业资讯与分析

• 高通终止对恩智浦收购：高通宣布放弃收购恩智浦，支付20亿美元分手费。此次收购受挫与中美贸易战有关，影响了中国监管机构的审批。
• 联电胜诉美光：联电控告美光侵权，法院判决美光部分产品在华禁售，为我国存储企业争取发展空间。
• 苹果公司财报：2018财年第三财季净营收532.65亿美元，同比增长17%；净利润115.19亿美元，同比增长32%。预计第四季度营收在600亿美元至620亿美元之间。
• 集成电路进出口数据：2018年上半年，集成电路出口额同比增长31.1%，进口额同比增长32%，显示国内集成电路产业的强劲需求。

风险提示

• 市场估值中枢持续下移。
• 下游新品发布及销售不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%–5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

附注

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。
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