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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告发布于2018年8月23日，主要聚焦于当前A股市场表现、宏观经济政策、行业公司中报分析以及重点数据更新等内容。整体市场处于观望状态，中美贸易谈判临近，导致市场缩量下行，投资者情绪谨慎。部分行业如钛白粉、环保等维持高景气度，而部分公司业绩出现下滑，但预计下半年将有所改善。

主要观点

1. 市场分析

• A股缩量下行：市场因中美贸易谈判临近而出现缩量反弹，沪指受10日均线压制，不排除继续考验2638点支撑。
• 破净股增加：两市破净股数量达239只，占交易股票数量的6.48%，市场底部迹象显现。
• 建议：短线观望，中线关注绩优二线蓝筹股。

2. 固定收益分析

• 可转债表现：转债跌幅小于正股，具备较高的超额收益，平衡性转债成为优选。
• 散户出清：有效申购户数大幅下降，市场关注度转向机构投资者。
• 建议：关注待上市的新券及次新券，把握转债属性跃迁带来的投资机会。

关键信息

1. 大宗商品表现

2. 国际市场表现

3. 财经要闻

• 国家市场监管总局对炼焦行业协会开展反垄断调查。
• 银保监会“三定方案”确定，设1主席4副主席。
• 国常会部署缓解小微企业融资难融资贵政策。
• 国务院派出31个督查组，对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况进行督查。

行业公司分析

1. 中再资环（600217）

• 业绩表现：上半年营收11.18亿元，净利润1.53亿元，同比增长23.36%与45.76%。
• 亮点：现金流明显好转，拆解基金补贴到位。
• 风险提示：拆解基金补贴到位较慢，毛利率下降，拆解物价格下跌。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年EPS分别为0.22、0.29元。

2. 龙蟒佰利（002601）

• 业绩表现：上半年营收52.60亿元，净利润13.41亿元，同比增长6.04%与2.33%。
• 亮点：钛白粉行业维持高景气，氯化法产能逐步释放，出口增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计18、19年EPS分别为1.39元与1.66元。

3. 完美世界（002624）

• 业绩表现：上半年营收36.67亿元，净利润7.82亿元，同比增长2.20%与16.46%。
• 亮点：电视剧业务增长迅猛，游戏业务回暖可期，与腾讯合作带来流量优势。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年EPS分别为1.37元与1.50元。

4. 双汇发展（000895）

• 业绩表现：上半年营收236.21亿元，净利润23.85亿元，同比增长25.28%。
• 亮点：肉制品毛利率提升，生鲜冻品销量增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计18、19、20年EPS分别为1.58元、1.71元与1.78元。

5. 江苏银行（600919）

• 业绩表现：上半年营收172.18亿元，净利润68.52亿元，同比增长0.89%与10.93%。
• 亮点：存贷业务增长较快，资产质量改善。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年BVPS分别为8.66元与9.53元。

6. 赣锋锂业（002460）

• 业绩表现：上半年营收23.32亿元，净利润8.37亿元，同比增长43.47%与37.82%。
• 亮点：锂产品销量增长，与LG化学签订供货合同。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年EPS分别为1.78元与2.16元。

7. 超图软件（300036）

• 业绩表现：上半年营收5.53亿元，净利润3949万元，同比增长37.21%与51.78%。
• 亮点：自主可控核心标的，业务仍处高增长期。
• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级，预计18-20年EPS分别为0.63元、0.84元与1.06元。

8. 高能环境（603588）

• 业绩表现：上半年营收13.78亿元，净利润1.52亿元，同比增长59.64%与130.03%。
• 亮点：运营收入占比提升，盈利好转趋势明显。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，预计18、19年EPS分别为0.40元与0.54元。

9. 沧州明珠（002108）

• 业绩表现：上半年营收14.99亿元，净利润1.23亿元，同比下降8.52%与56.70%。
• 亮点：BOPA薄膜业务有所改善，锂电池隔膜产能逐步释放。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年EPS分别为0.25元与0.32元。

10. 中科三环（000970）

• 业绩表现：上半年营收19.69亿元，净利润1.12亿元，同比下降10.86%与26.68%。
• 亮点：磁材产品营收增速提升，钕铁硼磁材行业地位稳固。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计18、19年EPS分别为0.25元与0.28元。

重点数据更新

1. 近期限售股解禁明细

2. 沪深港通前十大活跃个股明细

3. 今日新股申购

4. IPO 信息

风险提示

• 市场风险：系统性风险、政策监管趋严、经济下滑、汇率波动。
• 行业风险：行业竞争加剧、需求不及预期、原材料价格波动。
• 公司风险：业绩不及预期、项目进度不达预期、商誉减值风险。

以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息总结。