20220819-银河期货-棉系周报_干旱略有缓解_美棉高位调整_22页_2mb

棉系周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期棉花市场的主要动态，包括美棉主产区干旱情况、新棉优良率、出口签约进度、国内服装零售表现、棉花库存状况以及新疆棉轮入情况等。同时，对国内与国际棉花市场进行了策略分析，并提供了周度数据追踪。

主要观点

美棉市场动态

• 干旱略有缓解：美棉主产区德克萨斯州干旱情况有所改善，D4区域面积减少2.6个百分点至26.49%，但整体干旱仍较严重，D3-D4区域占比为61.91%，较前一周减少6.3个百分点。
• 优良率仍低：截至8月14日，美国棉花优良率仅为34%，较前一周增加3个百分点，但远低于去年同期。
• 产量大幅下调：8月份USDA报告将2022/23年度美棉产量调减至273.7万吨，为近20年次低位。
• 签约进度较高：新年度美棉累计签约量达167.1万吨，签约进度为65%，远高于5年均值（49%）。
• 基本面强劲但面临调整：尽管美棉基本面强劲，但因价格连续上涨，短期面临回调压力。

国内棉花市场动态

• 服装零售额一般：7月份国内服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增加0.8%，但前7个月累计零售额同比减少5.6%。
• 商业库存较高：7月底全国棉花商业库存为319万吨，较上月减少53万吨，但同比增加69万吨。
• 纺织企业库存高企：7月底纺织企业纱线库存天数为39.96天，坯布库存天数为44.32天，均高于去年同期。
• 新疆棉轮入情况：截至8月19日，新疆棉轮入量为零，轮入成交率为35%，储备棉轮入价格无优势。

关键信息

供应与需求

• 全球供应：美棉产量下调，但出口签约进度较高，基本面偏强。
• 国内供应：商业库存充足，预计新年度新花上市前市场供应充足。
• 国内需求：下游订单不足，纺织企业开机率低，产品库存高企，需求偏弱。

市场走势

• 短期走势：美棉高位调整，国内棉花面临回调压力。
• 内外盘套利：短期外强内弱。
• 期权策略：建议观望。

行业展望

• 行业旺季：金九银十即将到来，下游消费可能略有好转，但整体仍偏弱。
• 新疆棉问题：未来对需求端的影响可能进一步显现。

周度数据追踪

• 9月-1月价差走势：显示价格波动情况。
• 1月-5月价差走势：反映市场预期变化。
• 盛泽地区织造企业开机率：喷水、喷气织机开机率维持在较低水平。
• 纱线与坯布库存天数：库存持续高企。
• 棉花商业与工业库存：库存量均较高。
• 棉花基差走势：不同月份基差变化反映市场供需关系。
• 棉纱合约利润走势：2201、2205、2209合约利润波动明显。
• 棉花成交量与持仓量：反映市场活跃度。
• 棉纱成交量与持仓量：显示棉纱市场交易情况。

策略建议

1. 棉花市场：国内基本面偏空，库存充足，需求疲软，预计短期回调；美棉基本面偏强，但面临高位调整。
2. 棉纱市场：跟随棉花走势，短期震荡偏弱。
3. 套利策略：短期外强内弱，建议关注内外盘套利机会。
4. 期权策略：建议观望，市场不确定性较大。

作者信息

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 咨询从业证号：Z0014425

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图片与数据说明

• 本报告附有相关图表，包括干旱情况、优良率、签约进度、库存变化、价差走势等，用于辅助分析。
• 所有数据来源为银河期货及USDA，部分数据为估算或统计结果。