20160919-华创证券-有色金属行业第39周周观点_美债遭抛售货币政策不确定性增强；关注深加工产业链投资机会_11页_612kb

有色金属行业周观点总结

核心内容

本报告为第39周有色金属行业分析，重点涵盖货币政策影响、深加工产业链投资机会、稀土政策动向、大交通发展、宝武合并方案、行业价格信息及市场行情回顾等内容。

主要观点

1. 美债抛售与货币政策不确定性

• 海外央行过去一年抛售美债规模达3430亿美元，创历史新高。
• 若央行持续抛售，私人投资者不愿接盘，可能迫使美联储继续宽松政策。
• 当前美联储官员鹰派言论频繁，显示其正在收紧货币政策，市场对政策方向存在不确定性。
• 建议投资者持股观望，等待政策明朗化。

2. 金属精密加工产业链投资机会

• 利源精制：作为A公司笔记本铝合金壳体生产商，受益于大交通轻量化趋势。
• 安泰科技：其子公司MIM合金粉末制品已为苹果供应SIM卡卡托、Lightening插槽等金属件，具备良好的市场前景。

3. 稀土政策扶持与价格预期

• 稀土首批国储预计在中秋节后启动，后续收储可能持续。
• 在货币充裕的政策背景下，中重稀土供需格局有望改善。
• 当前稀土价格仅为峰值的1/10，存在上涨潜力，建议关注价格上涨后的右侧机会。

4. 十三五大交通发展与材料替代

• 地铁和路面轨交建设将加速，铝材加工企业具备成长性。
• 建议关注利源精制，其沈阳轨道车辆制造及铝型材深加工项目有望带来显著业绩增长。
• 大通航发展推动航空航天发动机和结构件国产化，钢研高纳和南山铝业值得关注。

5. 宝武合并方案落地与供给侧改革

• 宝武合并方案即将落地，标志着供给侧改革与国企改革同步推进。
• 合并后，中高端钢材（如汽车板、硅钢）供需格局将改善，价格有望回升。
• 替代材料（如铝代钢）的市场前景也将进一步拓展。

关键信息

推荐公司及评级

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

稀土与金属替代

• 中重稀土：厦门钨业、广晟有色、ST五稀
• 轻稀土：安泰科技、盛和资源
• 稀土永磁：中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体
• 钴：厦门钨业、中色股份、华友钴业、格林美
• 高温合金：钢研高纳、万泽股份、炼石有色、抚顺特钢
• 铝材轻量化：利源精制、南山铝业

重要事件

• 中英核电项目：进展实质性，相关企业如久立特材、钢研高纳、安泰科技受益。
• 地条钢退出市场：近亿吨不合规产能将退出，有助于提升行业整体质量。
• Padaeng锌矿关闭：预计2017年底裁员至100人，锌产量将大幅下降，依赖进口维持销量。

价格信息

市场行情回顾

（一）大盘及板块行情

（二）个股涨跌幅排名

涨跌幅前十名

涨跌幅后十名

分析师介绍

• 李斌：华创证券高级分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU。
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 华强强：华创证券助理分析师，香港科技大学理学硕士。
• 田庆争：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。

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