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川财证券金股11月投资策略总结

核心观点

11月A股市场预计有望逐步企稳，当前估值处于历史相对低位，具备配置价值。国内利率维持低位、经济持续复苏的背景下，建议关注以下三大方向：

• 高端制造业：包括高端装备、智能制造等，是推动实体经济发展的关键，有利于我国向制造强国转型。
• 科技板块：如芯片、计算机等，是提升生产效率的重要领域，有助于实现产业链供应链自主可控。
• 国防军工板块：受益于国家安全战略，尤其是二十大提出的“加快把人民军队建成世界一流军队”，装备需求将带动上下游产业链发展。

10月金股组合表现回顾

• 组合收益：-0.65%
• 沪深300指数跌幅：-7.78%
• 涨幅前三个股：
  • 豪能股份：+24.02%
  • 芯源微：+14.95%
  • 智明达：+13.16%
• 权重股拖累：贵州茅台、保利发展等权重股表现不佳，对整体收益形成拖累。
• 市场展望：11月市场已回落至3000点以下，估值低位，配置价值凸显。

11月金股组合

重点个股推荐理由

兰石重装（机械设备）

• 传统能化装备业务下游投资恢复，新能源业务持续发力。
• 国家双碳战略推动公司发展，新管理层改革提升经营效率。
• 多晶硅与核电业务整合效果明显，未来增长潜力大。

利君股份（国防军工）

• 建材和矿山辊压机行业领先者，后市场服务盈利能力强。
• 航空航天零部件业务规模与品类持续扩张。
• 催化剂包括新品类扩张、新厂建设进度超预期。

智明达（国防军工）

• 机载与弹载业务增长显著，毛利率保持高位。
• 产品线不断扩充，系统级集成业务推动增长加速。
• 军工行业高景气，公司估值与增长匹配，2022年增长确定性强。

新莱应材（机械设备）

• 国内半导体关键零部件国产化领先企业，受益于设备零部件向中国转移。
• 医用管泵阀高端品牌，具备检验检疫业绩。
• 食品业务推动进口替代，竞争优势明显。
• 基本面持续向好，业绩有望超预期。

豪能股份（汽车）

• “汽车+军工”双主业布局完善，客户覆盖广泛。
• 同步器业务稳健增长，AMT重卡渗透率提升带来增量空间。
• 差速器业务成为新增长点，规划产能1000万套，产业链布局全面。

南网储能（公用事业）

• 储能业务转型，公司主营转变为水力及电化学储能。
• 2022年1-9月营收和利润均实现增长，主要得益于水电站运营和新建电站投产。
• 随着新型电力系统构建加速，储能需求持续扩大，公司前景广阔。

卫士通（计算机）

• 国资背景，专注于数据安全领域，客户覆盖党政、军工、金融等重点行业。
• 半年报业绩超预期，四季度业绩有望进一步释放。
• 积极拓展新兴领域，如新能源、新基建、卫星互联网等。

天顺风能（电力设备）

• 风电项目招标规模扩大，2022年全年有望超100GW。
• 陆上塔筒龙头地位稳固，海上风电布局加速。
• 德国与江苏制造基地建设推进，未来产能释放值得期待。

千禾味业（食品饮料）

• 国内高品质健康调味品代表企业，主打“零添加”理念。
• 产品布局偏向中高端，核心产品销量持续增长。
• 全国化战略推进顺利，渠道拓展带动业绩提升。
• 四季度消费旺季有望推动业绩增长。

抚顺特钢（钢铁）

• 国内军用高温合金、高强钢核心供应商，市占率高。
• 高温合金技术壁垒高，公司具备领先科研能力和工艺技术。
• 军机、导弹等赛道放量将带动高强钢需求增长。

风险提示

• 外部市场冲击风险：黑天鹅事件可能引发市场剧烈波动。
• 政策风险：宏观政策变动可能影响市场走势。
• 数据风险：报告数据可能存在延时性。

公司与研究所信息

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于提供专业研究、咨询及投资解决方案。
• 分析师声明：分析师张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不涉及薪酬关联。

投资评级标准

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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