20210606-南华期货-天然橡胶_20号胶周报_偏弱调整_继续考验支撑_31页_6mb

南华天然橡胶&20号胶周报总结

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现偏弱调整态势，价格继续考验支撑。市场基本面偏弱，供应端压力犹存，需求端则短期偏弱，中期略有好转。投资者需关注13000点左右的支撑力度，并警惕东南亚疫情对供应的潜在影响。

主要观点

• 供应端：东南亚地区天气总体良好，泰国与越南产出有所好转，但疫情对原料产出的影响尚未完全消除。原料价格因手套厂停产和产出增量压力有所回落，加工利润亏损收窄。国内产区天气改善，原料价格回落，云南开工率提升至6成左右，但盘面加工利润仍为亏损。短期供应端压力尚存，需关注东南亚疫情发展。
• 需求端：国内轮胎工厂开工率在环保影响消退后回升，但整体需求仍偏弱，特别是重卡销量同比回落，预计六月份会进一步下降。替换市场需求受物流影响表现一般，经销商仍有去库压力。欧洲市场需求有所提升，但国内环保检查可能抑制需求回升。
• 行情预期与策略：海外市场情绪尚可，原油价格创新高，但橡胶弱现实仍未改变。操作上建议轻仓反弹高位抛空，关注13000点支撑。多NR空RU的套利策略可止盈观望。期权方面，可适当在高位卖出深虚值看涨期权获取时间价值收益。

关键信息

供应数据

• 泰国：

  • 中部、东部、东北部、南部、西部等区域降雨量普遍高于往年平均水平，气温适宜，原料产出有所好转。
  • 本周胶水价格回落至53.5泰铢，杯胶回落至44泰铢，加工利润亏损收窄。
  • 南部有局部大雨，原料暂时企稳。

• 越南：

  • 5月橡胶出口量预计达8万吨，同比增加7.2%，环比增加26.1%。
  • 云南开工率提升至6成左右，全乳胶成交清淡，盘面加工利润仍为亏损。

• 印尼：

  • 5月降雨量较往年偏低，但部分区域如西苏门答腊、南加里曼丹等地降雨量略高于均值。
  • 自印尼天然橡胶进口量维持稳定，但出口季节性波动明显。

• 中国：

  • 海南、西双版纳等主产区降雨量回升，缓解前期干旱影响。
  • 国内原料价格回落，但加工利润仍为亏损，需关注库存去化情况。

需求数据

• 国内轮胎开工率：

  • 全钢胎开工率回升至60.46%，半钢胎回落至56.22%。
  • 5月重卡销量15.8万辆，同比回落，预计六月份进一步下降。
  • 替换市场需求受物流影响表现一般，经销商去库压力较大。

• 海外市场：

  • 欧洲市场需求明显提升，法国5月汽车销量增长显著。
  • 美国汽车销量维持稳定，但整体市场需求指数（MDI）表现一般。

市场动态

• 价格走势：

  • 沪胶、RSS3、越南3L等主要品种价格走弱，混合胶价格走强。
  • 9-1价差季节性表现良好，但需关注市场持仓变化。

• 库存与持仓：

  • 青岛区内外库存压力较大，需关注去库速度。
  • 9月合约持仓量较高，反弹空间有限。

• 物流与运输：

  • 海运运费高企，影响外销订单发货，需等待终端接受运输成本提升。
  • 出口集装箱价格指数走强，显示运输成本上升。

结论

当前天然橡胶市场处于供应偏弱与需求疲软的双重压力下，短期内价格可能继续承压。投资者应保持谨慎，关注13000点支撑力度，同时留意东南亚疫情对供应的影响。操作建议以轻仓反弹高位抛空为主，关注套利策略止盈机会，合理利用期权工具获取时间价值收益。