深度报告-20231106-东吴证券-计算机行业深度报告_算力调度_算力时代的国家电网_14页_957kb

算力调度行业深度分析总结

投资要点

• 算力调度定义：类比电力调度，通过智能编排实现算力供需平衡。当前中国算力芯片单点能力弱，需通过调度整合集群力量。
• 商业模式：算力调度运营是利润丰厚环节，参考电商平台抽成模式（预计抽成比例5%-10%），主要收入来源包括基础设施建设、调度抽成与生态服务费。
• 央国企角色：类似国家电网运营，央企有望主导国家级算力调度平台。
• 竞争格局：分为国家级、区域级与企业级，平台主导方包括运营商、政府、企业及行业机构。
• 市场空间：预计2025年算力调度市场规模（悲观/中性/乐观）为444/710/887亿元，对应基础设施市场的8874亿元。

核心内容概述

1. 算力调度产业链

   • 产业链包括基础设施、调度平台、服务运营和应用层，其中调度平台运营是核心利润环节。
   • 算力调度网络建设处于早期阶段，主要用于解决异构算力调度和供需失衡问题。

2. 政策与布局

   • 国家层面推动“东数西算”工程与算力网络建设，2022年起多地区已建设算力调度平台（如宁夏、上海超算互联网）。
   • 算力调度平台目前主要包括运营商主导、政府主导、企业主导与行业机构主导四种类型。

3. 商业模式与生态展望

   • 运营方可通过调度费用抽成实现盈利，预计2025年市场规模400亿元左右（取决于抽成比例）。
   • 未来可能演变为算力平台+应用商店模式，客户可购买算力、工具包、数据资产等多种产品。

4. 投资建议

   • 重点公司：国家级平台（中科曙光、三大运营商）；区域级平台（云赛智联、神州数码、广电运通、东方材料等）。
   • 基础设施层关注（深桑达A、易华录、三大运营商）；平台建设关注（思特奇、青云科技等）。

市场空间测算

• 2022年中国IaaS市场规模3413亿元，预计2025年IaaS市场达4778亿元，算力利用率由30%提升至35%。
• 算力调度运营潜在收入（2025年）估计为444/710/887亿元（基于5%/8%/10%抽成比例）。

风险提示

• 政策执行及技术研发不及预期。
• 算力调度交易平台落地进度、异构算力调度难度等技术挑战。