20180412-川财证券-川财研究每日晨报_金融开放_结构性影响为主_9页_602kb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕宏观经济数据、金融开放政策、行业动态及风险提示等方面进行分析和点评，内容涵盖CPI与PPI数据、金融开放措施、能源与化工行业进展、港口与航运信息、环保政策对钢铁行业的影响，以及多个行业的研究报告和投资建议。

主要观点

1. CPI数据大幅下行

• 3月CPI同比增长2.1%，低于预期2.6%和前值2.9%，环比下降1.1%，为自1997年7月以来最大环比跌幅。
• 食品类CPI同比上涨2.1%，涨幅较上月下降2.3个百分点，显示食品价格快速回落。
• 非食品项同比涨幅为2.1%，较上月回落0.4个百分点，创2009年以来春节后最大回落幅度。
• 医疗服务价格同比上涨6.8%，为8个月新低；旅游价格同比、环比均大幅下跌。
• CPI的大幅下行可能反映终端消费需求弱于预期，但需进一步数据验证。

2. 金融开放，结构性影响为主

• 中国宣布大幅放宽金融业市场准入，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上公布具体措施和时间表。
• 短期影响：主要体现在存量结构的调整，如放宽外资持股比例、取消代表处设立要求等，不显著增加行业竞争。
• 长期影响：虽有新增竞争，但对现有金融结构影响可控，主要通过扩大外资机构业务范围实现，而非降低准入门槛。
• 对中小金融机构影响较大：外资进入将加剧存量竞争，但大型金融机构因规模和经验优势，受影响较小。
• 金融开放有助于提升外资参与中国金融市场的协同性，长期有利于市场稳定。

3. 行业动态

• 石化行业：受国际油价上涨及贸易战风险减弱影响，石化板块大幅上涨，推荐贝肯能源和中国石化。
• 电力行业：我国首台第三代核电机组（台山核电1号）开始装料，核电发展进入新阶段，利好全产业链，推荐中国核电、中国核建等龙头企业。
• 环保政策影响：徐州钢厂因环保督查陆续停产，显示环保政策对行业有较大影响。
• 港口与航运：上海港集装箱吞吐量全球第一，成为全球最大集装箱港口。
• 其他行业：智能电视渗透率提升、家庭医生付费模式改革、分散染料和纯碱价格上涨、Vestas海上风电设备完成吊装等。

关键信息

金融开放措施

• 外资银行：允许同时设立子行和分行，扩大业务范围。
• 证券公司：不再对合资证券公司业务范围单独设限，内外资一致。
• 保险公司：取消设立前需开设2年代表处要求，允许外资开展保险代理和公估业务。

行业投资建议

• 石化：推荐贝肯能源、中国石化。
• 电力：推荐中国核电（601985）、中国核建（601611）、东方电气（600875）、上海电气（601727）等。
• 其他行业：关注造纸、智能电视、分散染料、纯碱、风电设备等板块的反弹机会。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若下半年经济未如预期好转，可能影响汽车等下游行业需求。
2. 政策执行不达预期：环保政策在地方落实不到位，可能导致需求下滑。
3. 下游需求持续低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成明显影响。

报告声明与评级

• 分析师声明：杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观。
• 投资评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。
• 重要声明：本报告仅供川财证券客户使用，内容可能涉及版权问题，未经授权不得转载或引用。

结构总结