20160618-兴业证券-通信行业周报：震荡中布局吃饭行情，关注确定性业绩与主题_20页_1mb

通信行业周报总结（06.13-06.18）

核心内容

2016年6月13日至6月18日期间，通信板块整体下跌1.31%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，跑赢创业板指数1.60个百分点。通信设备、增值服务和电信运营板块分别下跌0.33%、3.77%和3.48%，但增值服务板块出现上涨，涨幅为3.06%。同期沪深300指数下跌1.69%，创业板指数下跌2.91%。

主要观点

1. 行业基本面：

   • 4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G商用尚需时间，通信企业面临业绩增长瓶颈。
   • 运营商面临再平衡机会，可能带来变革和机遇。
   • 宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其在光纤光缆子行业，受益于价格上涨和利润增厚，预计增长50%以上。

2. 投资策略：

   • 市场仍处于弱势，建议逢低布局，关注确定性业绩和主题性机会。
   • 重点推荐进入收获期的细分领域和企业，如光纤光缆、CDN、量子通信、车联网、云服务等。

3. 重点推荐公司：

   • 光纤光缆：中天科技、亨通光电（2016-2018年业绩增长预期达50%以上）。
   • CDN：网宿科技、高升控股（预计40%以上增长，市盈率40倍）。
   • 量子通信：安徽量通（拟上市公司），建议关注浙江东方和新海宜。
   • 车联网：盛路通信、永鼎股份（预计16年增长60%以上，市盈率40倍）。
   • 云服务/云存储：三五互联、二六三（预计16年增长50%以上）。
   • 移动互联网：联络互动、金利科技、三变科技等。

关键信息

上市公司要闻

• 三五互联：与百度达成战略合作，利用百度云服务构建企业级SaaS平台。
• 三变科技：拟发行1.27亿股并支付现金10.29亿元收购南方银谷100%股权。
• 天音控股：设立全资子公司深圳天联彩投资有限公司，投资1.19亿元。

行业动态

• 监管：

  • 工信部发布北斗产业白皮书，计划2020年前建成全球系统。
  • 宽带垄断政策实施，北京要求小区至少满足三家企业平等接入。
  • 工信部批准中国联通在14省市内开展900MHz LTE FDD试验。
  • 工信部松绑中国电信，允许800M频段用于LTE组网。

• 运营商与设备商：

  • 中国电信完成骨干光缆集采，长飞和烽火通信中标。
  • 中移物联采购4G智能行车记录仪，总量20万台。

• 设备商：

  • 中兴通讯加入LoRa Alliance董事会，推动中国运营级LoRa产业链发展。
  • 三星与台积电争夺iPhone订单，开发FoWLP技术。

• 终端：

  • 三星OLED屏幕一季度出货8670万块，占全球市场份额95%。
  • 诺基亚推出IMPACT平台，助力物联网服务。

• 移动互联网：

  • 百度未来商店关停，标志着其在电商领域的探索失败。
  • 中美将就网络安全展开第二次高级别联合对话。
  • 国航、东航恢复去哪儿旗舰店，航企联盟出现分裂。
  • 美丽说、蘑菇街、淘世界合并为美丽联合集团。

下周大事点评

1. 2016年区块链国际峰会：

   • 6月22日至24日召开，可能驱动板块行情。
   • 建议关注：飞天诚信、赢时胜、信雅达。
   • 风险提示：区块链为纯主题性机会。

2. 北京启动商业车险改革：

   • 6月25日启动，新增交通违章浮动系数。
   • 建议关注：金固股份、四维图新、凯立德、荣之联。
   • 预计2016年下半年全国展开。

投资机会

业绩增长确定的板块（绝对收益）

1. 光纤光缆：

   • 受益于“五万个行政村通光纤”政策及移动宽带建设，行业需求快速增长。
   • 光纤价格上涨8%，利润增厚明显。
   • 重点推荐：中天科技、亨通光电。

2. CDN：

   • 受益于移动互联网、云计算、大数据、物联网等快速发展。
   • 行业有望持续2-3年40%以上增长。
   • 重点推荐：网宿科技、高升控股。

催化剂确定的主题（相对收益）

1. 量子通信：

   • 国家重视，面临千亿级市场。
   • 下半年催化剂包括：7月量子通信卫星发射、10月“京沪线”建成运营、相关公司上市及政策出台。
   • 重点推荐：科华恒盛（50%复合增长，40倍）、宁波建工（25倍，50亿市值+外延预期）。

2. 车联网：

   • 业务高增长，预计16年增长60%以上。
   • 重点推荐：盛路通信、宜通世纪。

风险提示

• 转型失败：部分企业可能因转型不力导致业绩下滑。
• 重组失败：并购或战略合作可能未能达到预期效果。
• 行业竞争加剧：通信行业竞争日益激烈，可能影响企业盈利。

重点公司盈利预测与估值

重要动态

• 政策支持：工信部发布北斗产业白皮书，计划2020年前建成全球系统。
• 行业动态：中国电信完成骨干光缆集采，长飞和烽火通信中标。
• 技术发展：中兴通讯加入LoRa Alliance，推动中国运营级LoRa产业链发展。
• 市场变化：区块链国际峰会即将召开，可能提升市场关注度。

大宗交易

• 盈利高于15%：汇源通信、金利科技、银河电子。
• 盈利在0%-15%之间：初灵信息、金信诺、硕贝德、特发信息、网宿科技、亿阳信通、中海达、中天科技。

限售解禁

• 未来三个月：部分公司限售股解禁，具体名单见表8。

总结

本报告主要分析了2016年6月13日至6月18日期间通信行业走势、重要动态、上市公司公告及投资机会。重点推荐了光纤光缆、CDN、量子通信、车联网等细分领域，建议投资者关注业绩增长确定性及主题性机会，同时注意转型失败、重组失败和行业竞争加剧等风险。