20170322-天风证券-债券市场日报_13页_435kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
2017年3月22日的债券市场日报涵盖了央行货币政策、保险机构风险排查、公司债质押门槛调整、住房信贷政策、信用债市场动态及信用评级调整等关键信息。整体来看，市场在流动性、政策调控和信用风险方面均受到关注，部分企业信用状况出现变化，影响其债券发行和融资。
债市要闻
- 央行逆回购操作：周二（3月21日），央行进行500亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净投放300亿，连续两日净投放。此外，央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
- 银保监会风险排查：保监会下发通知，要求保险机构报送债券交易情况，以摸清其债券交易风险状况。保险资金约80%配置于固定收益类资产，其中AAA和AA级以上债券占比超过90%，风险总体可控。
- 公司债质押门槛调整：交易所公司债质押门槛拟于4月7日调整，只有主体和债项分别达到AA/AAA、AA+/AAA和AAA/AAA的公募公司债具备质押融资资格，AA及AA+等中低等级公司债将失去质押功能，可能对市场产生负面影响。
- 住房信贷政策调整：央行要求银行对住房信贷政策做出适度调整，以配合楼市防风险。信贷政策将合理搭配最低首付比例、贷款利率优惠幅度和最长贷跨年限，抑制过旺需求。
- 李克强讲话：李克强总理强调要管住资金“睡大觉”的现象，推动财政资金高效使用，并加强国有资产监管，防止境外资产流失。
- 楼市调控方向：新华社指出，楼市调控既要遏制投机行为，也要保障居民住房需求，建议从供给端入手，通过供给侧改革推动市场稳定发展。
信用债市场动态
一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 17国开04(增2) | 3.58 | 3.60 | -2 | 30 | 1.00 | - | - | - | - |
| 政策性金融债 | 16国开15(增17) | 3.96 | 4.03 | -8 | 50 | 3.00 | - | - | - | - |
| 政策性金融债 | 16国开18(增12) | 4.04 | 4.08 | -4 | 40 | 5.00 | - | - | - | - |
| 政策性金融债 | 16国开13(增26) | 4.11 | 4.11 | 0 | 80 | 10.00 | - | - | - | - |
| 超短融 | 17苏国信SCP005 | - | 4.32 | - | 15 | 0.41 | - | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 17均瑶SCP002 | 4.92 | 4.66 | 26 | 6 | 0.74 | - | AA+ | 民企 | 综合 |
| 超短融 | 17海南海药SCP001 | 5.28 | 4.76 | 52 | 5 | 0.49 | - | AA | 民企 | 医药生物 |
| 超短融 | 17南通经开SCP002 | 4.75 | 4.60 | 15 | 3 | 0.74 | - | AA+ | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 17苏汇鸿SCP001 | - | 4.60 | - | 0.74 | - | - | AA+ | 国企 | 商业贸易 |
| 超短融 | 17新华联控SCP002 | - | 4.60 | - | 0.74 | - | - | AA+ | 民企 | 化工 |
| 超短融 | 17宿迁经开SCP001 | - | 4.75 | - | 0.74 | - | - | AA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 17华联SCP001 | - | 4.75 | - | 0.74 | - | - | AA | 其他 | 商业贸易 |
| 短融 | 17无锡建投CP001 | - | 4.32 | - | 10 | 1.00 | A-1 | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 17汉江水电CP001 | - | 4.76 | - | 3 | 1.00 | A-1 | AA | 国企 | 公用事业 |
| 短融 | 17靖江港口CP001 | - | 4.76 | - | 1.00 | 1.00 | A-1 | AA | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 17华侨城MTN002 | - | 4.41 | - | 25 | 3.00 | AAA | AAA | 央企 | 休闲服务 |
| 中票 | 17远洋集团MTN001A | - | 4.41 | - | 20 | 3.00 | AAA | AAA | 央企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 17津航空MTN001 | - | 4.70 | - | 13 | 3.00 | AA+ | AA+ | 国企 | 交通运输 |
| 中票 | 17海亮MTN001 | - | 4.70 | - | 10 | 3.00 | AA+ | AA+ | 民企 | 商业贸易 |
| 中票 | 17远洋集团MTN001B | - | 4.41 | - | 20 | 5.00 | AAA | AAA | 央企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 17广州基金MTN001 | - | 4.41 | - | 10 | 5.00 | AAA | AAA | 国企 | 非银金融 |
| 中票 | 17淮安城资MTN001 | - | 4.79 | - | 7.5 | 5.00 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
| 中票 | 17津住宅MTN001 | - | 4.94 | - | 5.00 | 5.00 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 17瀚瑞债MTN001 | - | 4.94 | - | 15 | 5.00 | AAA | AA | 国企 | 综合 |
| 中票 | 17西安高新MTN002 | 5.38 | 4.50 | 88 | 15 | 5+5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 企业债 | 17永专债 | - | 5.11 | - | 5 | 10.00 | AA+ | AA | 国企 | 建筑装饰 |
信用债市场公告
- 祥源控股集团：董事、监事变动及经营范围调整，增加“旅游开发”业务，大公将持续关注其经营及偿债能力。
- 湖北省长江产业投资集团有限公司：党委书记、董事长任命，未对生产经营及偿债能力产生重大影响，中诚信国际将持续关注。
- 上海申华控股股份有限公司：因未履行信息披露义务，被上海证监局出具警示函，大公认为其规范运作水平需提升。
- 华南工业：董事长、法人及董事会成员变动，大公将持续关注其信用变化。
- 上海新黄浦置业股份有限公司：股东权益变动，领资投资累计增持15%股份，可能引发控股股东变更，新世纪评级持续关注。
- 中国核工业建设股份有限公司：控股股东筹划战略重组，中诚信国际将持续关注其对信用的影响。
- 湖北洋丰集团股份有限公司：控股子公司股权转让协议修改，涉及较大金额，新世纪评级关注其对流动性及信用的影响。
- 中孚实业：涉及多起诉讼，可能影响公司财务状况，需关注后续进展。
- 平煤股份：拟注销控股子公司平宝新能源公司，涉及相关债券。
- 新湖中宝：拟为20家全资子公司和4家非全资子公司提供不超过275亿元担保，对外担保余额达223.41亿元。
- 中海油服：2016年亏损114.56亿元，需关注其债务偿还能力。
- 扬州塞尔达尼龙制造有限公司：被鹏元资信列入信用评级观察名单，因未披露重大事项信息。
风险提示
- 资金流出压力持续，需关注央行货币政策走向及国内基本面变化。
- 信用风险上升，尤其是中低等级公司债，需警惕违约和流动性风险。
分析师信息
- 孙彬彬：SAC执业证书编号 S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：SAC执业证书编号 S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：联系人，邮箱：yuyao@tfzq.com
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