20210426-太平洋-创世纪-300083.SZ-一季度业绩大幅增长_看好机床龙头表现_5页_942kb

报告摘要

创世纪（300083）在2020年及2021年第一季度展现出显著的业绩复苏与增长，尤其在高端智能装备业务领域表现突出。公司通过整合精密结构件业务并专注于发展高端机床产品，实现了业务结构优化与市场拓展。国家制造业基金的引入为公司未来发展提供了重要支持，增强了市场信心。

业绩显著反弹：2020年公司实现归母净利润为-6.95亿元，同比下滑5,626.81%，但2021Q1实现营业收入11.41亿元，同比增长125.34%，归母净利润达到1.34亿元，同比增长654.47%。
高端智能装备业务增长强劲：2020年高端智能装备业务营收达31亿元，同比增长41.13%；归母净利润达5.11亿元，同比增长39%。2021Q1该业务营收增长196.15%，归母净利润增长217.61%。
3C领域机床业务表现亮眼：2020年3C领域机床出货量达15,278台，2021Q1为2,929台，通用机床出货量也在稳步提升。
订单情况良好：公司合同负债达到5.82亿元，同比增长31%，显示出较强的市场需求和订单储备。
行业前景向好：预计未来2-3年制造业资本开支将持续向上，机床行业将进入持续上行周期，2021年有望超预期。
盈利预测乐观：公司预计2021-2022年归属于母公司股东净利润分别为6.4亿和8.3亿，对应估值分别为27倍和21倍，给予“买入”评级。

指标	2019A	2020E	2021E	2022E
营业收入(百万元)	5,439.27	3,426.74	4,112.09	4,934.51
归属母公司净利润(百万元)	12.58	-599.34	636.95	822.89
每股收益EPS（元）	0.01	-0.42	0.45	0.58
PE	1357.54	-28.48	26.80	20.75
PB	6.16	7.98	6.15	4.74

指标	2019A	2020E	2021E	2022E
毛利率	11.75%	25.00%	34.00%	35.00%
三费率	11.73%	19.21%	16.10%	15.51%
净利率	0.14%	-17.49%	15.49%	16.68%
ROE	0.27%	-28.01%	22.94%	22.86%
ROA	0.10%	-11.46%	10.41%	11.08%
ROIC	0.67%	-15.27%	27.22%	32.74%
EBITDA/销售收入	7.37%	-12.50%	23.09%	23.77%

指标	2019A	2020E	2021E	2022E
资产总计（百万元）	7,328.39	5,229.27	6,118.29	7,423.93
负债合计（百万元）	4,558.25	3,089.78	3,341.85	3,824.61
股东权益合计（百万元）	2,770.13	2,139.49	2,776.44	3,599.32
资产负债率	62.20%	59.09%	54.62%	51.52%