20171017-国开证券-策略周报_绩优龙头股将持续超越市场_11页_1mb

绩优龙头股将持续超越市场总结

核心内容

本报告由国开证券策略研究员孙征于2017年10月17日发布，主要分析当前市场趋势，指出绩优股正受到投资者的持续追捧，并预计在年底前这种趋势仍将持续。报告强调了非周期行业绩优股的崛起，以及市场结构向价值投资转变的迹象。

主要观点

市场趋势

• 绩优股受追捧：市场对绩优股的关注度空前高涨，投资者更倾向于价值投资，而非讲故事的题材股或亏损股。
• 结构性机会明显：市场在长假后全面上行，成长股与蓝筹股同步上涨，尤其是医药、消费等非周期行业表现突出。
• 周期股表现疲软：周期性行业如机械设备、化工、有色金属等创新高能力下降，而非周期行业如食品饮料、电子、医药生物等则占据上风。
• 行业集中度上升：强势行业的集中度在上升，缺乏创新高能力的行业持续增加，市场偏好逐渐向基本面优质的公司倾斜。

投资建议

• 控制仓位：近两周建议投资者控制仓位，注意市场波动风险。
• 关注受益板块：重点关注受益于降准预期的银行板块，医药、消费品行业龙头股，以及增长预期明确的环保、LED行业龙头。
• 主题投资：重新关注苹果产业链，预期iPhoneX销量将推动股价上涨；同时密切关注十九大前后国企混改主题。

风险提示

• 流动性趋紧：金融去杠杆可能重启，影响市场流动性。
• 经济数据走弱：宏观经济数据可能对市场造成扰动。
• 监管趋严：政策环境变化可能带来不确定性。
• 海外市场波动：海外市场大幅下跌可能对A股造成影响。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：全周上涨2.2%
• 上证50指数：上涨1.54%
• 创业板综指：上涨2.6%
• 消费品行业：9月中旬以来涨幅接近全年涨幅的一半
• 环保、光伏、LED、新能源车、医药、消费：均大幅跑赢市场

行业分析

• 创新高公司数量：2017年10月创新高公司数量显著增加，但仍低于2016年底。
• 非周期行业崛起：食品饮料、电子、医药生物等非周期行业创新高数量增加，周期性行业如机械设备、化工等创新高能力下降。
• 房地产产业链表现下降：房地产相关行业如建筑材料、建筑装饰等表现不如以前。

行业数据对比

市场数据关注点

• PE（TTM）：各板块估值差异显著，非周期行业PE相对较低。
• 换手率：非周期行业换手率相对较低，周期行业换手率较高。
• 资金流向：市场资金持续流入绩优股，尤其是医药、消费等板块。
• 融资数据：融资余额和净买量显示市场信心有所增强。
• 外资流入：沪深股通和港股通资金流入情况显示外资对A股的关注度上升。
• 宏观数据：CPI数据符合预期，但投资和工业增加值等数据可能对市场造成扰动。
• 政治事件影响：十九大召开后，市场短期下行波动风险增加。

结论

市场正逐渐从周期性行业向非周期性行业转移，绩优股因其基本面稳健和长期增长潜力受到投资者青睐。分析师建议投资者把握结构性机会，关注银行、医药、消费品、环保等板块，同时警惕流动性趋紧、监管趋严等风险因素。市场趋势表明，价值投资时代正在来临，绩优龙头股有望持续超越市场表现。