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东兴证券晨报分析总结（2024年8月14日）

关注重点：重点分析贵州茅台、新洋丰两家企业财报亮点，涵盖产销数据、盈利结构、管理层决策等核心指标。

一、报告概述

贵州茅台（600519）

• Q2业绩：2024年中期归母净利润1763亿元，营收同比增长17.3%，主业稳健增长；系列酒收入增长显著。
• 高分红：2024–2026年计划每年两次现金分红，分红率不低于75%，预计2024年股息率可达35%。
• 业务动态：提价政策、渠道调整和经销商回款表现均提振信心。

新洋丰（000902）

• Q2业绩：营业收入同比增长45.9%，综合毛利率大幅提升；复合肥业务销售收入实现123.8%增长。
• 结构优化：新型复合肥产品占比提升30.4%，毛利率达21.9%，产业链一体化布局持续。

公司盈利预测与评级：

1. 贵州茅台：维持“强烈推荐”，目标估值30倍，目标价2038元；
2. 新洋丰：维持“强烈推荐”，利润增速显著。

二、分析师推荐与研究动态

• 贵州茅台：分析师孟斯硕、王洁婷指出，高分红政策提升了市场信心，系列酒加速增长，直营/经销渠道结构变化明确转型趋势。
• 新洋丰：分析师刘宇卓认为，公司在新型复合肥和资源配套领域的进展为未来增长埋下伏笔。

三、重要公司资讯摘要

1. 德尔股份：与江铃新能源达成战略合作，推进固态电池技术开发。
2. 欣旺达：推进飞行汽车电池研发，对接厂商落地。
3. 中工国际：签署新疆基础设施建设项目合作协议。
4. 上海机场：客流量恢复显著，浦东机场增长239%。

四、风险提示总结

• 宏观消费恢复不及预期
• 公司产品结构升级进度不佳
• 原料价格波动影响化工行业盈利能力
• 零售与对公贷款需求仍显疲软

五、行业观点

1. 建材与消费：地产调控政策缓冲行业下滑压力，供给侧改革加速淘汰落后产能。
2. 银行行业：净息差阶段性企稳，高股息理财标的具备长期配置价值。
3. 化工：磷复肥龙头市占率持续扩大，新型肥料成长空间广阔。
4. 新能源：固态电池合作与绿色基建项目成为材料行业新动力。