20240407-浙商证券-日辰股份-603755.SH-日辰股份23年年报业绩点评_餐饮需求持续恢复_大客户开发稳步推进_3页_413kb

日辰股份(603755)2023年年报业绩点评显示，公司收入和利润实现高速增长，2023年营收达359亿元，同比增长165%，归母净利56亿元，增幅105%。第四季度表现尤为亮眼，营收增长241%，净利增长549%。

收入分析方面，餐饮需求持续恢复和大客户开发稳步推进是主要驱动因素。分产品看，酱汁类调味料收入27亿元（+163%）、粉体类调味料9亿元（+183%），但食品添加剂收入下降269%。分渠道，直销客户收入348亿元（+172%）成为增长主力，经销商渠道收入11亿元却下降132%。分区域，华东地区保持稳定增长，其他区域如华北、华南等也在开发中。

利润端受成本压力影响，2023年毛利率下降至37.6%（-0.6pct），归母净利润率15.7%（-0.8pct），短期盈利能力受损。费用率变化显著，销售和管理费用下降，但研发和财务费用增加。

分析师预测2024-2026年公司营业收入和归母净利润增速分别为1750%、1820%、2010%和3034%、3321%、2330%，目标PE为29、22、18倍，维持“增持”评级。风险包括需求恢复不及预期和新客户开发进度放缓。

总体而言，日辰股份虽短期面临成本压力，但长期增长潜力被看好，需关注需求变化和客户开发情况。