20240718-东证期货-美元指数_欧元_日元深度报告_美国大选前瞻_历史大潮下的无奈选择_19页_3mb

美国大选前瞻总结

关键历史要点

• 美国大选周期与经济周期通常不重合，经济平稳对选举影响有限，但大选年经济走弱会显著负面。历次选举显示，政党轮替受派系变化主导，但经济滞胀或衰退会改变结果。

政策差异及市场影响

• 拜登政策: 继续凯恩斯主义，强调基础设施和去风险化，可能导致财政赤字上升、通胀升高，引发长期滞胀。风险偏好较为稳定。
• 特朗普政策: 优先减税、降低利率、贸易再平衡和孤立主义，加速逆全球化和通胀。政策不确定性高，可能导致短期滞胀和更高地缘风险。
• 市场影响: 拜登当选或维持中性市场，特朗普当选增加波动性和风险偏好下降。美元和美债收益率可能下行，美股短期面临下行压力。

投资建议

• 避险配置: 强烈建议高配贵金属以应对滞胀和地缘风险。美元和美债收益率预计将进入趋势下行阶段。
• 资产波动: 逆全球化加速带来高波动新常态，建议调整配置，避免“躺赢”策略;特朗普高胜率可能推高美元弱化但需风险。

风险提示

• 通胀超预期、利率水平居高不下或地缘风险加剧可能导致投资损失。全球经济和政策不确定性上升，影响可能非线性变化。