有色金属行业：工业金属供给偏紧现边际缓解，动力电池锂需求依旧旺盛-20210816-东兴证券-16页_1mb

东兴金属：工业金属供给偏紧现边际缓解，动力电池锂需求依旧旺盛

核心内容

本报告分析了2021年8月16日有色金属行业市场情况，指出工业金属供给偏紧局面有所缓解，但运输风险仍存，而动力电池对锂盐的需求持续旺盛，导致锂价上涨。报告还提供了主要金属价格变动、库存情况、行业动态及风险提示等内容。

主要观点

• 供给端缓解：工业金属供给紧张状况有所改善，铜矿罢工危机解除，冶炼端检修高峰期已过，部分地区限电情况缓解，有助于金属产量释放。
• 运输风险：海运市场依然紧张，集装箱运价创历史新高，进口铝土矿CIF到港价格同比上涨37%，对金属物流形成压力。
• 锂盐需求旺盛：动力电池需求持续增长，锂盐价格加速上涨，市场供需偏紧。
• 行业表现：有色金属板块整体上涨2.684%，涨幅优于沪深300指数。铝、非金属材料和铅锌涨幅居前，锂、稀土和钨跌幅居前。
• 重点公司：建议关注紫金矿业、银泰黄金、赣锋锂业、华友钴业及江西铜业。
• 风险提示：包括利率上升、流动性交易拐点、库存增长、市场情绪回落及国际贸易关系紧张等。

关键信息

1. 有色金属周行情回顾

• 行业表现：沪深300指数上涨0.496%，有色金属板块上涨2.684%，跑赢指数。
• 子板块表现：
  • 涨幅前三：铝（+12.194%）、非金属材料（+8.811%）、铅锌（+7.926%）。
  • 跌幅前三：锂（-6.517%）、稀土（-2.944%）、钨（-1.384%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：神火股份（+29.55%）、宁波韵升（+28.24%）、炼石有色（+26.16%）。
  • 跌幅前三：盛和资源（-9.61%）、赣锋锂业（-7.72%）、金力永磁（-7.69%）。

2. 有色金属价格回顾

• 基本金属价格变动：
  • 铜：SHFE下跌0.51%，LME上涨0.53%。
  • 铝：SHFE上涨1.03%，LME上涨1.06%。
  • 锌：SHFE下跌0.97%，LME上涨1.15%。
  • 铅：SHFE下跌2.38%，LME上涨2.19%。
  • 镍：SHFE上涨1.12%，LME上涨2.47%。
  • 锡：SHFE上涨3.69%，LME上涨2.10%。
• 黄金与白银：
  • 黄金：SHFE下跌2.09%，COMEX上涨0.86%。
  • 白银：SHFE下跌4.15%，COMEX下跌2.25%。
• 锂盐价格：
  • 电池级碳酸锂报价9.6万元/吨，氢氧化锂报价11.1万元/吨，周涨幅分别为4.35%和4.72%。

3. 有色金属库存情况

• 全球期货交易所库存：
  • 铜库存下降1.47%至37.50万吨。
  • 铝库存下降1.91%至167.21万吨。
  • 锌库存下降1.40%至28.49万吨。
  • 铅库存上升3.54%至24.86万吨。
  • 镍库存下降2.78%至20.93万吨。
  • 锡库存下降17.60%至0.37万吨。

4. 行业动态

• 中航锂电项目落地：合肥基地项目总投资248亿元，预计形成年产50GWh产能。
• 新能源汽车销量：7月新能源乘用车批发销量达24.6万辆，同比增长203%；1-7月累计销量达133.9万辆，同比增长227.4%。
• 北方稀土价格上调：氧化镨钕、氧化钕、金属镨钕及金属钕价格分别上涨17.5%、19%、17%和18.58%。
• 智利锂罢工事件：Albemarle Corp. 工会开始罢工，影响锂盐供应。

5. 重要经济数据

• 中国：
  • 7月工业增加值同比8.3%，预期为7.85%。
  • 7月固定资产投资累计同比12.6%，预期为11.37%。
  • 7月全社会用电量累计同比16.21%，实际为16.63%。
• 日本：
  • 第二季度GDP环比-1%，同比-1.6%。
  • 7月CPI同比2.5%，剔除食品后同比0.2%。
• 美国：
  • 7月零售和食品服务销售额同比17.98%，环比1.28%。
  • 7月工业产能利用率75.38%，制造业产出指数环比-0.07%。
  • 8月13日EIA原油库存下降448千桶。

风险提示

• 利率急剧上升
• 流动性交易拐点显现
• 库存大幅增长及现货贴水放大
• 市场风险情绪加速回落
• 国际贸易关系紧张

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下

分析师简介

• 张天丰：东兴证券研究所首席分析师，11年金融衍生品研究及投资经验。
• 胡道恒：东兴证券研究所有色金属行业分析师，清华大学材料科学与工程硕士，北京科技大学材料学学士。

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