锂电材料行业跟踪（十）：锂钴价格持稳上行-20171123-广发证券-10页-1mb

锂电材料行业跟踪（十）总结

核心内容

本报告分析了2017年11月16日至22日期间锂电材料行业的市场动态，重点关注锂、钴、镍三种关键原材料的价格走势及行业需求变化，并对相关企业进行了投资建议。

主要观点

• 锂价持稳：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格分别维持17.6万元/吨和15.6万元/吨，氢氧化锂价格为15万元/吨，整体价格保持平稳。
• 钴价上涨：长江钴价格上涨3%至48.1万元/吨，MB钴高级和低级分别上涨1.24%和1.07%，价格均处于高位。
• 镍价平稳：硫酸镍价格维持在2.70万元/吨，市场需求稳定。
• 新能源汽车需求强劲：2017年10月新能车动力电池装机电量约2.93GWh，同比增长52%；新能车电机装机量约7.8万台，同比增长75%。
• 行业前景向好：尽管面临2018年补贴退坡政策的不确定性，但盐湖提锂受冬季影响产量下降，供给紧张延续，锂价有望保持稳定。
• 投资建议：建议关注锂（天齐锂业、赣锋锂业）、钴（华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业）、新能源汽车产业链（诺德股份、格林美）以及盐湖提锂和云母提锂相关企业（藏格控股、西藏矿业、西藏城投、江特电机）。

关键信息

一、锂市场情况

• 价格走势：电池级和工业级碳酸锂价格分别维持17.6万元/吨和15.6万元/吨，氢氧化锂价格为15万元/吨，整体价格保持稳定。
• 市场因素：下游电池厂商需求稳健，盐湖锂冬季停产导致供给紧张，预期价格维持稳定。
• 关注企业：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团。
• 提锂技术：盐湖提锂和云母提锂相关企业包括藏格控股、西藏矿业、西藏城投、江特电机。

二、钴市场情况

• 价格走势：长江钴价格上涨3%至48.1万元/吨；MB钴高级上涨1.24%至30.725美元/磅，低级上涨1.07%至30.675美元/磅。
• 市场因素：进口贸易商报价上涨，成本上升，国内钴价有望持续上扬。
• 关注企业：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 行业新闻：
  • 2017年9月全国进口钴矿数量环比上涨49%，进口均价回升12%。
  • SQM作为全球三大锂业巨头之一，其股份被多家公司竞购。
  • TDK计划投资1,000亿日元用于锂离子电池量产。

三、镍市场情况

• 价格走势：硫酸镍价格维持在2.70万元/吨，市场稳定。
• 市场因素：三元材料装机量占总量的51.23%，远超磷酸铁锂，带动镍需求增长。
• 关注企业：格林美。
• 行业新闻：
  • 菲律宾镍矿主产区进入雨季，镍矿发货量下降。
  • 斯帕资源公司在乌干达北部发现大型镍硫化物矿带，勘探潜力大。

四、行业动态

• 新能源汽车产业链：宁德市锂电新能源产业产值增长显著，预计“十三五”末总规模将超1000亿元。
• 政策影响：2018年新能车补贴退坡政策引发市场悲观情绪，但短期内对锂价影响有限。
• 市场表现：报告期内沪深300上涨2.99%，锂电池指数下跌2.04%，跑输大盘。

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期。
• 新能源汽车产销量不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

• 锂：关注天齐锂业、赣锋锂业等龙头企业。
• 钴：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等。
• 新能源汽车：关注诺德股份、格林美等。
• 提锂技术：关注盐湖提锂（藏格控股、西藏矿业、西藏城投）和云母提锂（江特电机）相关企业。

重要公司公告

• 2017-11-22：洛阳钼业解除部分股份质押并再质押。
• 2017-11-21：藏格控股临时补充流动资金5亿元。
• 2017-11-20：格林美公司债券回售，回售金额9773万元。
• 2017-11-18：洛阳钼业设立自然资源投资基金。
• 2017-11-18：威华股份股东权益变动及闲置资金现金管理。
• 2017-11-17：天齐锂业完成股份回购注销，注册资本相应变更。
• 2017-11-16：江特电机获得政府补助1200万元，用于新能源汽车驱动电机建设。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有六年证券从业经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，2015年加入广发证券发展研究中心。

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