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华金期货黑色原料周报总结

铁矿石：

供应方面，澳洲巴西发运量维持在正常水平，非主流地区发运量小幅回升，全球总发货量环比增加，138万吨。到港量虽有波动，但总体保持稳定。国产铁精粉小幅回升，海外供应保持稳健。

需求方面，铁水产量继续下降，截至本周为22446万吨，产量回落给原料需求带来压力。原料价格因需求走弱大幅回落，但市场情绪有所恢复，钢厂略显盈利。钢厂自发性减产动能减弱，需继续关注产量变化。港口总库存高位运行，预计短期难见持续去库。

价格方面，青岛港PB粉价格低位震荡，主力合约先扬后抑，整体波动不大。基差与价差处在低位，原料价格承压，成材利润尚可维持。

风险因素包括成材需求再次大幅回落、铁水产量高于预期回落、美元走势及相关政策调整。

焦煤与焦炭：

供应方面，本周焦煤与焦炭发运量保持稳定，甘其毛都口岸与策克口岸通关情况无较大变化。产地库存高位，部分进口焦煤库存小幅上升。

需求方面，铁水产量高位回落，并已引发钢厂第六轮降价，焦化持续亏损，现货价格偏弱震荡。期货合约延续低位震荡。

库存与利润方面，港口库存与上游库存保持在较高水平，独立焦化与钢厂焦化产能利用率维持在高位，但利润情况依然不乐观，焦化整体持续减产保价。

整体来看，原料需求持续承压，成材利润仍为正，钢厂自发减产能力较弱。各品种供需博弈加剧，需持续关注市场情绪、产量以及利润变化。

市场情绪与风险因素：

美强加息预期修正、中美元汇率走势变化、铁矿相关政策调整、成材需求是否好转等均作为市场风险关注重点。

本报告信息仅限华金期货内部使用，分析依据公开数据统计，不对未来走势构成任何投资建议，用户需根据市场变化进行自我判断。