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铁矿石早报总结（2025-4-25）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的铁矿石早报，内容涵盖铁矿石市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓、市场预期以及相关图表数据，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

市场基本面

• 钢厂铁水产量：继续回升，显示钢厂生产活动有所恢复。
• 供应端：本月到港量维持偏高水平，表明供应充足。
• 供需关系：总体供需宽松，港口库存减少，但市场传言国内将出台粗钢压减政策，可能对需求造成压制。

价格与基差

• 基差情况：日照港PB粉现货折合盘面价为855，基差135；巴粗现货折合盘面价为826，基差106，现货升水期货。
• 盘面走势：价格在20日线上方，但20日线呈向下趋势，显示短期承压。

库存与需求

• 港口库存：14550万吨，环比和同比均减少，显示市场去库趋势。
• 终端需求：依旧偏弱，国内需求降低，抑制价格上行。

市场预期

• 贸易战：有缓和迹象，市场情绪有所回暖。
• 进口增加：进口量上升，可能对价格形成下行压力。
• 操作建议：震荡思路，I2509合约建议在710-730区间操作。

关键信息

利多因素

• 钢厂补库有所增加，显示短期需求支撑。
• 港口库存减少，有利于价格反弹。
• 进口亏损，可能促使国内钢厂减少进口依赖，提升现货价格。

利空因素

• 后期发货量增加，供应压力上升。
• 终端需求依旧弱势，限制价格上涨空间。
• 市场传言国内即将出台粗钢压减政策，可能抑制需求。
• 两会未有强力刺激政策出台，市场政策预期偏弱。

图表数据概览

现货价格

• PB粉：61.5%Fe，日照港价格为力拓（日）品牌。
• 巴粗（10C6）：61.5%Fe，日照港价格为CSN（日）品牌。

期现基差

• 提供了PB粉和巴混（BRBF）的期现基差数据，显示现货升水期货。

进口利润

• PB粉：即期合约下的现货落地利润（日）。
• 巴混（BRBF）：即期合约下的现货落地利润（日）。

发运量

• 澳大利亚产：19个港口的发货量（周）。
• 巴西产：19个港口的发货量（周）。

港口与钢厂库存

• 247家钢铁企业库存：周数据。
• 47个港口库存：周数据。

到港与疏港量

• 到港量：47个港口（周）。
• 日均疏港量：47个港口（周）。

日均消耗量

• 247家钢铁企业：日均消耗量（周）。

生产情况

• 提供了钢铁企业生产情况的图表数据，反映钢厂实际生产水平。

港口日均成交与钢厂日均铁水

• 港口日均成交：中国主要港口（日）。
• 钢厂日均铁水：247家钢铁企业（周）。

总结

铁矿石市场当前处于震荡状态，受供需宽松、库存下降及政策预期影响，价格难以上行。短期内，钢厂补库和现货升水期货为市场提供一定支撑，但后期发货量增加、终端需求疲软及粗钢压减政策传言可能对市场形成压制。投资者应关注政策变化与市场情绪，采取震荡操作策略，合理控制仓位。