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2015年第一季度港股及A股市场总结

核心内容概述

2015年第一季度，港股及A股市场在多重因素影响下呈现出不同走势。港股整体表现较为平稳，受制于美元强势及本地经济压力，但政策改革预期和资本开放措施为市场提供了支撑。A股则在积极改革和宽松政策推动下持续上涨，尤其是创业板表现突出。同时，部分行业如汽车、医药和清洁能源表现出较强的上涨动能。

主要观点与关键信息

内地股市表现

• 恒生指数：全年涨幅为1.3%，第一季度上涨5.5%。
• 上证指数：全年涨幅达52.9%，第一季度上涨15.9%。
• 深证创指：全年涨幅12.8%，第一季度暴涨58.7%。
• A股市场：在经济新常态下，股市依然强劲，资金涌入显示对改革的期待，政策宽松和改革预期成为主要推动力。

港股表现与影响因素

• 恒生指数：第一季度上涨5.5%，但整体表现较弱。
• 美元走势：美元在年初上涨10%，但3月底联储局降息预期使美元走势趋缓，有利港股反弹。
• 政策支持：中央在财政政策、货币政策、国企改革、资本开放等领域积极作为，为港股提供支持。
• AH股溢价：恒生AH股溢价指数升至133，反映A股估值相对较高，港股存在追落后的机会。

香港本地经济挑战

• 零售业受挫：访港游客数量增长放缓，零售销售下跌，珠宝、钟表等高单价商品销售跌幅显著。
• 旅游业压力：酒店业每房收入持续下跌，旅游相关行业面临经营压力。
• 政策影响：中港矛盾加剧，自由行政策可能收紧，影响本地经济表现。

季度选股分析

股票表现

• 港交所：季度回報為 +7.3%，受益於證券市場改革。
• 国药：季度回報達 +17.1%，受益於国企改革及分销网络优势。
• 京能能源：季度回報為 -1.2%，但估值吸引，未来盈利增长潜力大。

政策与市场展望

政策支持

• 金融改革：推行注册制改革、发展区域性股权市场、推进信贷资产证券化等，推动市场发展。
• 资本开放：深港通有望上半年获批，下半年正式推出，提升港股流动性。
• 国企改革：国药等企业成为首批试点单位，引入民营资本，提升竞争力。
• “互联网+”政策：推动科技与制造业融合，促进电子商务和互联网金融发展。

市场展望

• 港股前景：第二季度港股有望反覆向好，受政策利好及美元走势趋缓影响。
• 重点板块：金融、医药、互联网+、基建、新能源环保等板块值得关注。
• 风险提示：政策执行效果不确定，部分行业可能面临项目延迟及资金压力。

经济与市场数据

• 经济指标：固定资产投资、社会消费品零售总额及工业增加值增长放缓，显示中国经济下行压力。
• 政策导向：中央推动经济结构升级，通过财政和货币政策宽松来促进改革。
• 市场流动性：货币宽松推动资金流入股市，提升市场活跃度。

结论

2015年第一季度，港股在政策改革及美元走势趋缓的背景下，整体表现稳健，但面临本地经济压力。A股则在改革预期和宽松政策下持续上涨，尤其是创业板表现突出。港股未来有望受益于政策支持和资本开放，重点板块包括金融、医药及清洁能源等。投资者应关注政策执行效果及行业发展趋势，以把握市场机会。