电子行业深度研究：智能化与电动化双轮驱动，硬件与材料迎来广阔空间-20211029-天风证券-35页_2mb

电子行业：智能化与电动化双轮驱动，连接器迎来广阔空间

核心内容概述

本报告分析了2021年电子行业在智能化和电动化趋势下的发展机遇，重点聚焦于高速连接器和高压连接器市场。随着L2级智能网联汽车的快速普及和新能源汽车的高速增长，连接器行业迎来了巨大的市场增长空间。同时，中国连接器厂商在技术、产品和客户方面不断突破，逐步实现国产替代，特别是在高压连接器和高端铜合金材料领域取得了显著进展。

主要观点与关键信息

智能化趋势推动高速连接器需求增长

• L2智能汽车快速出货：2020年中国L2智能网联汽车销量达303.2万辆，同比增长107%，市场渗透率约为15%。2021年一季度L2渗透率提升至17.8%，新能源汽车中L2渗透率达30.9%。
• 传感器数量提升：车辆智能化提升将带动传感器数量增加，L2级及以上车辆对高速连接器的需求显著增加。
• 域集中式架构趋势：车辆架构由分布式向域集中式转变，推动以太网连接器需求增长。
• Mini Fakra连接器优势：Mini Fakra连接器体积更小、传输速率更高，预计将在未来几年逐步替代传统Fakra连接器。
• 市场预测：2025年中国高速连接器市场规模预计达140.24亿元，全球市场达520.8亿元。

电动化趋势推动高压连接器需求增长

• 新能源汽车渗透率提升：2021年新能源汽车渗透率从年初的5%提升至17.8%，8月新能源乘用车零售量达24.9万辆，同比增长167.5%。
• 高压连接器重要性：高压连接器是新能源汽车中的关键部件，广泛应用于整车、充电设施等。
• 市场预测：2025年中国高压连接器市场规模预计达169.91亿元，全球市场达378亿元。
• 国产厂商崛起：瑞可达、电连技术等国内厂商在高压连接器领域已实现技术突破，产品性能与国际品牌趋同。

连接器上游供应链分析

• 铜合金需求增长：车辆电动化趋势带动了对铜合金的需求，尤其是高强高导铜合金。
• 国产替代进展：博威合金等国内企业实现了高端铜合金的进口替代，C70250等材料已应用于新能源汽车连接器。
• 连接器成本结构：金属材料占连接器成本最大，约50%以上。

投资建议

• 重点推荐企业：电连技术、瑞可达、博威合金。
• 关注企业：徕木股份、意华股份等。
• 行业评级：强于大市（维持评级）。

风险提示

• 车辆电动化趋势不及预期。
• 国内车联网充电桩基建速度不及预期。
• 车辆微型连接器领域技术突破可能带来竞争加剧。
• 恶性的自动驾驶交通事故可能影响行业发展。

市场格局与技术发展

高速连接器市场格局

• 主要厂商：罗森伯格、泰科电子、安费诺、电连技术。
• 电连技术优势：自主研发的微型高速连接器达到国际一流水平，已进入吉利、比亚迪等新能源汽车厂商供应链。

高压连接器市场格局

• 国际厂商优势：泰科、安费诺、莫仕、矢崎等在高压连接器领域具有先发优势。
• 国内厂商进步：瑞可达、中航光电、胜蓝股份、长盈精密等国内厂商在高压连接器领域逐步崛起。

技术与材料突破

• Mini Fakra：支持更高传输速率，体积减小，适用于域集中式架构。
• 以太网连接器：未来传输速率将从100Mbps逐步提升至10Gbps。
• 高强高导铜合金：如C70250，具有良好的导电性和强度，适用于新能源汽车连接器。
• 国内铜合金产能提升：国内厂商已实现C19400、C70250等合金的产业化，打破海外垄断。

市场发展趋势

• 轻量化与小型化：汽车轻量化趋势推动连接器向小型化、高性能方向发展。
• 国产替代加速：随着国内厂商技术提升和成本优势显现，有望在高端连接器领域实现突破。
• 行业集中度提升：全球连接器市场呈现集中化趋势，前十大厂商占据市场份额近60%。

数据支持

• 2025年市场规模预测：

  • 中国高速连接器：140.24亿元
  • 全球高速连接器：520.8亿元
  • 中国高压连接器：169.91亿元
  • 全球高压连接器：378亿元

• 连接器关键性能指标：

  • 电气性能：额定电流、额定电压、工作温度、防护等级等。
  • 机械性能：插拔寿命、接触电阻等。
  • 环境性能：温升、屏蔽性能等。

结论

智能化与电动化双轮驱动下，连接器行业迎来历史性转折，高速连接器和高压连接器需求显著增长。国内厂商在技术、产品、成本等方面不断突破，逐步实现国产替代。未来，随着新能源汽车渗透率提升和智能驾驶技术的发展，连接器市场将保持快速增长，具有良好的投资机会。