20231028-华安证券-固收周报_1Y二级资本债利差仍在压缩_17页_1mb

报告摘要：1Y二级资本债利差动态

• 钢铁债：本周利差整体走阔，重点为1-3年期，普通债利差扩大58bp，永续债扩大62bp。风险等级方面，央企利差走阔幅度高于民企和地方国企。

• 煤炭债：利差走阔，高评级普通债（AAA）利差扩大4bp，低评级（AA+、AA）利差扩大6bp和6bp。期限上，短端利差小幅度走阔，长端更大。企业性质显示，民营和央企利差走阔幅度大于地方国企。

• 银行债：二永+商金利差走阔，国股大行二级债利差上行2bp，永续债上行3bp。期限分段，2Y以内二级债利差收窄，长端利差走阔幅度更大。省份方面，山东、天津、河南利差小幅收窄，其他走阔。

• 公用事业债：普通债利差走阔，AAA/AA+普通债扩大5bp/6bp，AA普通债利差收窄6bp。永续债方面，AAA/AA+利差扩大6bp/4bp。企业属性显示，央企利差走阔幅度大于地方国企。

• 建筑建材债：利差走阔，短端普通债利差扩大7bp。评级区分，AAA/AA+普通债利差均扩大5bp。企业属性，地方企业利差走阔低于央企。

• 风险提示：数据提取与处理可能产生误差，需注意结果准确性。

此总结基于报告主要观点，涵盖各债券类别利差变化动态，强调走阔幅度、期限、评级和企业性质的影响因素。