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快递行业月报总结（2017.7）

核心内容概述

2017年7月快递行业整体表现平稳，增速回落，但件均价跌幅有所收窄。行业格局持续优化，集中度稳步提升，服务品质改善，申诉率下降。同时，传统电商旺季临近，对快递行业形成利好，部分优势企业展现出较强的增长潜力。

主要观点

• 行业增速回落：2017年7月全国快递业务量同比增长28.4%，业务收入同比增长25.8%，增速较6月略有回落，但总体处于合理区间。
• 件均价趋势变化：1-7月全国快递件均价为12.54元，同比下降2.6%，跌幅较2016年全年收窄；其中，同城快递件均价上涨3.4%，异地快递件均价下降8.7%，国际快递件均价下降5.6%。
• 市场结构优化：行业集中度指数CR8为77.8，较1-6月未发生变化，但随着大型企业增速高于行业平均，行业集中度有望继续提升。
• 区域发展差异：东部地区快递业务量和收入占比最高，中部地区增速较快，西部地区业务量和收入增速也表现良好。
• 投资建议：重点推荐外运发展和韵达股份，认为行业增速在2020年前将维持在30%左右，具备良好的增长预期。
• 风险提示：价格战和行业增速不及预期是主要风险。

关键信息

一、行业整体数据

• 7月数据：

  • 快递业务量：32亿件，同比增长28.4%
  • 快递业务收入：391.70亿元，同比增长25.8%
  • 同城快递业务量：7.42亿件，同比增长24.5%
  • 异地快递业务量：24.02亿件，同比增长29.9%
  • 国际快递业务量：0.62亿件，同比增长17.3%
  • 全行业申诉率：3.97件/百万件，同比下降0.68件

• 1-7月累计数据：

  • 快递业务量：205.2亿件，同比增长30.3%
  • 快递业务收入：2572.9亿元，同比增长27.0%
  • 件均价：12.54元，同比下降2.6%

二、区域数据分析

• 业务量占比：

  • 东部：81%
  • 中部：11.7%
  • 西部：7.3%

• 收入占比：

  • 东部：81.0%
  • 中部：10.8%
  • 西部：8.2%

• 区域业务量与增速：

  • 东部：7月业务量26.0亿件（+27.2%），1-7月业务量166.24亿件（+30.0%）
  • 中部：7月业务量3.7亿件（+33.3%），1-7月业务量24.01亿件（+29.2%）
  • 西部：7月业务量2.3亿件（+33.9%），1-7月业务量14.98亿件（+35.9%）

• 区域件均价：

  • 东部：12.1元（-2.8%）
  • 中部：11.3元（+0.4%）
  • 西部：14.7元（+1.7%）

三、业务类型数据分析

• 业务量占比：

  • 同城：23.3%
  • 异地：74.6%
  • 国际/港澳台：2.1%

• 业务收入占比：

  • 同城：14.4%
  • 异地：51%
  • 国际/港澳台：10.9%

• 件均价变化：

  • 同城：7.90元（+6.5%）
  • 异地：8.32元（-3.8%）
  • 国际快递：65.83元（+2.4%）
  • 其他快递：2.90元（-1.8%）

四、投资策略与推荐

• 重点推荐个股：

  • 外运发展：低估值、快递影子股、国改预期
  • 韵达股份：估值合理、短期业绩爆发力强、融资布局未来

• 其他个股评级：

  • 圆通速递：审慎推荐-A
  • 申通快递：审慎推荐-A

• 投资逻辑：

  • 行业增速预计在2020年前维持在30%左右
  • 行业格局持续优化，龙头快递企业增速分化，业务向优势企业集中
  • 电商旺季临近，阿里和京东股价表现强劲，带动快递行业增长

五、风险提示

• 价格战：可能导致利润空间压缩
• 行业增速不达预期：若增长不及预期，可能影响企业盈利

总结

2017年7月快递行业整体保持增长，但增速有所回落，件均价跌幅收窄。行业集中度持续提升，服务品质改善，申诉率下降。区域发展呈现差异，东部地区业务量和收入占比最大，中部地区增速较快。从投资角度看，行业具备长期增长潜力，重点推荐外运发展和韵达股份。需警惕价格战和行业增速不及预期的风险。