海外月报：本月通胀压力有所缓解，海外市场表现较好-20210831-川财证券-20页_1mb

川财海外月观点总结

核心内容

2021年8月，全球经济复苏整体趋势向好，主要经济体通胀压力有所缓解。尽管面临新一轮新冠疫情冲击，但疫苗接种率上升缓解了市场对经济增长的担忧。全球主要股市表现不一，其中美国和欧洲市场整体上涨，恒生指数小幅下跌。

主要观点

全球股市表现

• 上涨市场：印度SENSEX30、上证指数、纳斯达克指数涨幅居前，分别上涨9.44%、4.31%、4.00%。
• 下跌市场：韩国综合指数、沪深300指数和恒生指数小幅下跌，其中恒生指数跌幅最深，累计下跌0.35%。
• 美股表现：标普500、纳斯达克和道琼斯工业指数均上涨，标普500金融板块涨幅最大，为5.00%，而能源板块表现疲软，下跌2.88%。
• 港股表现：恒生中国企业指数下跌0.54%，恒生指数下跌0.32%，但恒生香港中资企业指数上涨9.16%。恒生原材料业涨幅最大，达9.09%，医疗保健业跌幅最大，为7.38%。
• 中概股表现：纳斯达克中国金龙指数下跌1.58%，但部分个股表现突出，如万春药业上涨228.89%，尚高上涨138.89%，香港大公文交所上涨69.77%。

经济指标

• 美国：7月CPI年率为5.40%，核心CPI年率为4.30%，均呈现小幅回落。制造业和服务业PMI均环比下降，但整体仍保持扩张态势。
• 欧元区：核心CPI和调和CPI持续上升，8月核心CPI同比上涨1.6%，调和CPI同比上涨3%。制造业和服务业PMI双双下降。
• 日本：7月CPI同比下跌0.6%，核心CPI同比下跌0.6%，制造业和服务业PMI均下降。

政策动态

• 央行动向：
  • 巴西央行将基准利率上调至5.25%。
  • 印度央行维持回购利率在4%不变。
  • 泰国央行维持基准利率在0.5%不变。
  • 日本央行表示日本经济正在好转，将继续支持宽松政策。
• 其他政策：英国央行对数字货币持观望态度，欧洲央行副行长主张审慎逐步正常化货币政策。

关键信息

• 通胀趋势：美国、欧洲、中国等主要经济体通胀压力有所缓解，但通胀值仍处于高位。
• 货币政策：美联储表示将根据就业和经济数据调整政策，偏好宽松政策以刺激经济复苏。
• 风险提示：包括美联储政策超预期、经济增长不及预期、地缘政治风险上升、黑天鹅事件等。

A+H港股市场表现

• A股：涨幅前三为兖州煤业（35.80%）、广汽集团（32.19%）、中国铝业（30.65%）。
• H股：涨幅前三为华能国际电力（42.05%）、中远海控（25.64%）、广发证券（25.36%）。

避险资产

• 伦敦金：8月最高点为1829.10美元/盎司，最低点为1723.35美元/盎司，8月31日回升至1814.85美元/盎司。
• 美债收益率：10年期美债收益率保持稳定，但通胀指数国债收益率有所波动。

重要数据与图表

• 图表1：标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数走势。
• 图表2：标普500行业板块月涨跌幅。
• 图表3：标普500恐慌指数VIX走势。
• 图表4：标普500指数PE。
• 图表5：纳斯达克中国金龙指数走势。
• 图表6-14：美国、欧元区、日本经济指标走势。
• 图表25-26：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数走势。
• 图表27-29：伦敦金走势、美债收益率走势。

风险提示

• 美联储政策超预期
• 经济增长不及预期
• 全球地缘政治风险上升
• 全球范围黑天鹅事件

分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 联系方式：chenli@cczq.com
• 机构信息：川财证券研究所，地址包括北京、上海、深圳、成都等。

投资评级

• 证券评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得使用。
• 本报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行评估投资风险，本报告不构成投资建议。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、引用或分发。