20230901-中邮证券-盛弘股份-300693.SZ-储能_充电桩业务表现亮眼_5页_424kb

盛弘股份（300693）公司点评报告聚焦亮点分析

行业增长驱动强劲：2023年H1公司营收110亿元，净利润约66亿元，主要得益于储能与充电桩业务的爆发式增长。

驱动因素：

• 储能：全球需求升温，公司推进海外拓展，全功率段产品已取得多国认证（如泰国、缅甸）。
• 充电桩：技术领先（如漏电保护功能），海外合作拓展顺利（英国石油等）。

财务表现亮点：

• 毛利率41.5%，净利率15.3%；扣非净利率15.5%
• 经营性现金流净额14亿元（同比增长171.5%）
• 杠杆率高（资产负债率530%），成本费用率显著下降推动利润率提升。

投资建议与财务展望（中邮证券）

目标估值：

• 2023E-2025E预测营收分别为262/383/504亿元，净利润40/60/80亿元。
• PE估值为25/17/12倍，给予“买入”评级。

风险提示

• 海外拓展不达预期的风险
• 行业竞争加剧
• 储能市场需求波动
• 内部数据更新不及时风险

💎 投资者可关注储能与充电桩的国际市场发展及公司全球化技术布局所带来的估值提升。