20160321-安信证券-家电：家电企业跨国并购频频，关注下周年报披露公司_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于家电行业在2016年3月的市场表现、原材料价格走势、行业要闻及投资建议，分析中国家电企业在全球市场中的并购动态、行业竞争格局以及未来投资机会。

主要观点

1. 市场走势

• 本周沪深300指数上涨 5.09%，创业板指数上涨 12.46%，中小板指数上涨 8.00%。
• 家电板块整体上涨 7.80%，其中：
  • 白电上涨 6.66%
  • 黑电上涨 7.69%
  • 小家电上涨 10.37%
• 个股表现分化明显，涨幅前五名依次为：奥马电器（32.48%）、创维数字（26.01%）、海立美达（25.73%）、和晶科技（22.58%）、秀强股份（20.65%）。
• 涨幅后五名依次为：深康佳A（0.39%）、小天鹅A（1.67%）、惠而浦（2.02%）、老板电器（2.68%）、美的集团（3.59%）。

2. 原材料价格走势

• 铜：LME现货结算价为 5029.00美元/吨，较上周上涨 1.78%，2015年以来下跌 20.92%。
• 铝：LME现货结算价为 1503.50美元/吨，较上周下跌 2.91%，2015年以来下跌 17.91%。
• 钢材：综合价格指数为 66.50，较前周下跌 4.9%，2015年以来下跌 20.0%。
• 中塑：价格指数为 877.30，较上周上涨 2.4%，2015年以来下跌 0.4%。

3. 行业要闻

• 美的集团收购东芝白电业务：美的已与东芝达成谅解备忘录，拟收购其白电业务控股权，此举有助于强化其全球竞争力。
• 青岛海尔收购GE家电业务：已获得发改委确认函及美国反垄断审查，尚需墨西哥反垄断审核及股东大会批准。
• 能效“领跑者”产品公示：发改委、工信部、质检总局联合公示首批能效“领跑者”产品，包括电冰箱、平板电视、空调等。
• 中国家电企业竞购德厨具品牌：海尔、美的、复星三家中国公司竞购德国厨具品牌WMF，海尔胜算较大。
• 网购家电问题频发：3·15晚会数据显示，网购家电投诉量高，产品质量与售后服务问题突出。
• 日本家电衰落，土耳其崛起：日本家电行业逐渐衰退，而土耳其Arcelik等企业成为国际市场新“黑马”。

4. 投资建议

• 重点推荐：
  • 老板电器：厨电龙头，二线城市量价齐升，受益地产政策变化。
  • 苏泊尔：小家电龙头，长期成长性好。
  • 爱仕达：业绩预报净利润增长超三成，主营业务加速反转。
  • 小天鹅A：净利润达9.19亿元，现金充足，业绩增长显著。
• 积极关注：
  • 华帝股份：治理改善与业绩反转预期。
  • 九阳股份：小家电成长空间大。
  • 毅昌股份：作为“壳”标的，值得关注。
• 转型与事件驱动：
  • 哈尔斯：迪士尼合作 + 基本面反转。
  • 秀强股份：玻璃主业高增长 + 幼教转型落地 + 高送转。
  • 盾安环境：传感器、机器人、核电。
  • 东方电热：定增完成。
  • 地尔汉宇：资本公积高。
  • 万家乐：大股东注册地变更至西藏。
  • 奥马电器、禾盛新材（互联网金融）、雪莱特（无人机+B2B电商）。

关键信息

• 行业趋势：2016年以来，中国家电企业加速海外并购，以增强全球竞争力。
• 政策支持：能效“领跑者”制度推动高能效产品优先采购，提升行业标准。
• 风险提示：
  • 房地产市场波动。
  • 原材料价格波动。
• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率预计领先沪深300指数 10% 以上。

数据来源与联系信息

• 数据来源：Wind、安信证券研究中心

• 分析师：蔡雯娟

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