20180315-天风证券-地方政府经济财政专题_如何看待300个城市经济财政数据__10页_773kb

2017年地方政府经济财政数据总结

核心内容概览

本报告分析了2017年300个城市经济和财政数据，重点探讨了GDP增速、一般预算收入、一般预算支出以及基金预算收入等指标的分布情况。通过对这些数据的整理和分析，报告揭示了不同地区经济与财政表现的差异，并指出了一些值得关注的地区及潜在风险。

主要观点

1. 哪些地区的GDP值得关注？

• 贵州和云南是GDP增速最高的省份，其中贵州有8个地区增速超过11%，云南有8个地区增速在10%及以上。
• 贵州黔东南州GDP增速仅为5.2%，是贵州增速最低的地区。
• 云南昭通GDP增速为9.00%，是云南增速最低的地区。
• 辽宁和甘肃是增速低于5%的地区较多的省份，其中辽宁占7个，甘肃占10个，其中甘肃还有两个地区的GDP增速为负。
• 全国GDP增速环比增幅最大的地区主要集中在辽宁（8个）、新疆（4个）、黑龙江（3个）和山西（3个）。
• 全国GDP增速环比降幅最大的地区主要集中在甘肃（6个）、河南（4个）、吉林和内蒙古（各3个）。

2. 哪些地区的一般预算收入值得关注？

• 山西省在2017年一般预算收入增速最高的地区中独占6个，这与2016年山西省收入增速普遍下降导致的低基数有关。
• 2017年一般预算收入负增长的地区主要集中在内蒙古（7个）、吉林（6个）、广西（6个）、江西（5个）和江苏（5个）。
• 2016-2017年连续两年一般预算收入下滑的地区包括江西（鹰潭、抚州、萍乡、吉安）、江苏（淮安、盐城、镇江）、湖南（郴州）、吉林（延边）、广西（崇左）、甘肃（定西）、安徽（池州）等，这些地区的城投债可能面临更大的评级下调压力。
• 一般预算收入增速最高的地区包括安徽阜阳（17.70%）、福建南平（9.49%）、广东汕尾（23.86%）、山西吕梁（54.90%）等。
• 一般预算收入增速最低的地区包括安徽池州（-8.80%）、江西鹰潭（-26.90%）、广西贺州（-16.61%）、江苏宿迁（-26.60%）等。

3. 如何看待一般预算收入与支出的关系？

• 一般预算支出/一般预算收入比值较大的地区意味着上级政府支持力度更大，反之则较小。
• 比值较大的地区主要分布在东北（黑龙江、吉林）、西南（云南、四川、贵州）和西北（青海、宁夏、甘肃、新疆）。
• 一般预算支出/收入比值主要集中在1.0-6.0之间，占90%以上的地区，但“长尾效应”也较为明显。
• 高比值地区如安徽亳州（3.46）、山西吕梁（56.10）等，表明上级政府支持力度较大；低比值地区如浙江杭州（0.983）、云南昆明（1.383）等，表明地区经济实力较强。

4. 如何看待基金预算收入/一般预算收入的关系？

• 基金预算收入主要来源于土地出让收入，相比一般预算收入更具有波动性。
• 基金预算收入/一般预算收入比值较高的地区包括广东、四川、山东、河北等，这些地区对土地财政依赖度较高，财政实力对债务的保障程度减弱。
• 基金预算收入/一般预算收入比值较低的地区如新疆、黑龙江、云南、江西等，表明土地出让难度较大，未必代表经济实力强。

关键信息

• 总体趋势：2017年地方经济财政表现好于2016年，但仍需关注部分经济和财政下滑幅度较大的地区，如吉林、甘肃、江西等省份的地级市。
• 风险提示：
  • 地方政府经济增速下滑
  • 财政收入下滑
  • 债务率攀升
  • 数据信息不全面
• 数据来源：各省、市《政府工作报告》《国民经济和社会发展统计公报》《关于2017年预算执行情况和2018年预算草案的报告》等公开信息。

总结

2017年地方政府经济财政表现总体向好，但部分地区仍面临经济和财政下滑压力。尤其是基金预算收入/一般预算收入比值高的地区，长期依赖土地财政可能带来债务保障风险。同时，一般预算支出/收入比值较高的地区显示出较强的中央支持力度，但需注意地区差异及潜在的经济和财政风险。投资者应关注这些地区的经济表现与财政健康状况，以做出更为理性的投资决策。