20230312-国联证券-食品饮料行业周报_行业仍处回暖通道_短期关注一季报高弹性品种_7页_581kb

食品饮料行业周报总结（20230306-20230310）

行业整体表现

• 行业指数表现：本周食品饮料板块指数下跌 4.59%，在申万一级子行业中排名第22，跑输沪深300指数 0.63%，PE-TTM为 34.90。
• 子行业表现：所有子行业均下跌，其中乳品、调味发酵品、白酒跌幅较大，分别为 -5.97%、-5.04%、-5.04%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为甘源食品（+4.44%）、*ST西发（+3.08%）、千味央厨（+2.57%）、口子窖（+2.15%）、盐津铺子（+0.23%）。

投资观点

• 复苏节奏：食品饮料行业整体复苏节奏预计为“先抑后扬”的三阶段模式。
• 投资策略：
  • 一季度：优选白酒等高弹性品种。
  • 二季度：布局食品及啤酒等必选板块。
  • 全年：关注预制菜、餐饮供应链等高成长性板块。

细分板块投资建议

白酒板块

• 高端酒：推荐估值相对较低的五粮液，关注改革红利释放的酒鬼酒。
• 苏皖产区：推荐洋河股份（渠道力强，产品结构升级）、今世缘（利润率提升，厂商生态理解到位）。
• 徽酒：重点推荐迎驾贡酒（业绩增速亮眼，省内市场拓展）。
• 次高端酒：推荐舍得酒业（弹性显著），全年看好汾酒（品牌与渠道优势）。

啤酒板块

• 高端化趋势：关注疫后餐饮、夜场复苏带来的需求增长。
• 推荐标的：华润啤酒（股价调整较多）、重庆啤酒（区域改善空间大）。
• 弹性标的：燕京啤酒（改革预期）。

大众品板块

• 三条主线：
  1. C端品质升级：推荐千禾味业（清洁标签）、新乳业、妙可蓝多（鲜奶、奶酪）。
  2. 成本改善：关注海融、佳禾（原料成本下降）。
  3. 泛餐饮复苏：推荐安井食品（B端为基，C端布局）、千味央厨、巴比食品（预制菜、调味品）。
• 烘焙供应链：推荐立高食品（增长潜力大）。

风险提示

• 新冠感染反复：可能冲击餐饮等外需消费。
• 食品安全：事故可能对品牌造成重大打击。
• 竞争加剧：行业恶性竞争可能导致价格战。
• 成本波动：原料、包材、人力等成本波动可能影响盈利水平。

投资建议

• 整体评级：强于大市（维持评级）。
• 分析师：
  • 陈梦瑶（执业证书编号：S0590521040005）
  • 陆金鑫（执业证书编号：S0590523010001）

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2. 《线下场景全面恢复，三阶段把握复苏节奏食品饮料》2023.02.26
3. 《食品饮料周报230213-230217：线下场景全面恢复，关注消费能力回升食品饮料》2023.02.20

产业链数据概览

• 白酒：飞天原箱批价2980元（环比+10元），飞天散瓶批价2750元（环比持平）。
• 葡萄酒：进口量同比下降30.24%，价格同比上升7.07%。
• 农产品价格：
  • 小麦：3123.89元/吨，同比下降2.21%，环比+0.04%。
  • 玉米：2893.92元/吨，同比+3.09%，环比持平。
  • 大豆：5171.58元/吨，同比下降3.13%，环比持平。
  • 稻米：3805.00元/吨，同比+0.22%，环比+0.04%。
  • 食糖：6275.00元/吨，同比+7.82%，环比+1.46%。
  • 猪肉：价格26.90元/公斤，同比+13.45%，环比+0.49%；生猪价格15.93元/公斤，同比+20.59%，环比+2.51%。
  • 白条鸡：18.03元/公斤，同比+6.18%，环比-1.53%。
  • 生鲜乳：4.02元/公斤，同比下降4.51%，环比-0.25%。
  • 包装材料：浮法平板玻璃、铝锭价格分别下降28.77%、18.67%，聚酯切片价格同比下降7.22%。
  • 棕榈油：7996.67元/吨，同比下降42.10%，环比-1.60%。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间。
  • 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间。
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
  电话：0510-82833337
  传真：0510-82833217
• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层
  电话：010-64285217
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• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层
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