20240829-财通证券-计算机行业专题报告_英伟达财报高增长_B系列Q4开始产能爬坡_8页_809kb

报告摘要

英伟达Q2财报超预期增长，AI驱动业绩再创新高

核心观点
英伟达发布FY25Q2（2024年Q2）财报，实现收入3004亿美元，同比增长1224%，净利润1660亿美元，同比增长1682%，市场预期仅287亿美元。业绩远超预期，显示AI需求强劲。

主要分析

收入指引与产能爬坡：英伟达Q3收入指引达325亿美元，超此前316亿美元市场预期，毛利率预期为74.4%-75%。Blackwell GPU自Q4起进入产能爬坡阶段，预计2024年Q4将贡献数十亿美元收入，而Hopper GPU需求仍保持增长。
AI支撑强劲需求：数据中心业务占收入87%，增速154%，主要由消费互联网和企业AI投入驱动。四大云计算厂商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）持续加大AI相关算力基础设施投资，资本支出增速显著增长。
市场趋势：AI已成为全球企业的主要增长引擎，2024年超72%的企业至少应用了生成式AI功能，AI相关模型与硬件技术迭代加速，产业链公司有望迎来新一轮增长。

投资建议
关注英伟达、台积电、博通、AMD、海光信息等AI产业链上游企业，以及涉及AI服务器、国产芯片及数据中心设备的标的，如寒武纪、浪潮信息、中科曙光等。

风险提示
技术迭代不及预期、商业化落地进度、政策支持力度、宏观经济波动均可能影响产业链发展。

—— 完 ——

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