20231106-宏源期货-有色金属周报（电解铜与电解铝及氧化铝）_发长债节奏放缓和新增非农不及预期使美国长债收益率大降_但是美联储官员表示仍可能加息以进行预期管理_34页_4mb

宏源期货研究所有色金属周报分析总结（2023年11月06日）

宏观背景

美联储暂停加息且未考虑降息，美国经济与就业表现仍较强，但10月新增非农不及预期支撑长债收益率，或与美联储预期管理有关。中国10月经济数据需关注，全球通胀与地缘风险仍存不确定性。

电解铜

• 供需：国产铜到货平稳，进口铜清关量减少，供给预期下降；下游需求虽有政策支撑，但季节性疲软。
• 价格：预计沪铜高位震荡，支撑65~67k，压力68~70k。建议观望多单机会。
• 持仓：COMEX铜多空比上升，反映市场观望情绪。

氧化铝

• 供需：氧化铝产量环比略增，库存减少，但云南电解铝减产压力缓解供需平衡。
• 价格：预计震荡运行，支撑2.8k，压力3.2k~3.5k。建议短线区间操作。

电解铝

• 供需：云南电解铝因限电减产115万吨，内外库存低迷；华东“能耗双控”逻辑延续，西南新增产能逐步兑现。
• 价格：沪铝宽幅震荡，支撑1.84万k，压力1.96万k~2.00万k。建议观望或逢低试多。
• 区域分化：江浙沪因再生铝合金出口逻辑好转支撑价格。

风险提示

• 关注重要经济数据及美联储官员讲话；进口政策变化、国内外限电/环保政策、国际局势冲突、国内保交房政策等均对市场产生扰动。

免责声明：此报告仅供研究参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。报告数据基于公开信息，不保证准确性与完整性。