20230909-山西证券-煤炭行业周报_工业用电增加_电厂日耗回升_19页_8mb

煤炭行业周报（20230904-20230910）总结

动态数据跟踪

动力煤：

• 供应受限：国内安监力度增强，产地供应减少，港口调入继续下降，库存持续下滑。9月8日北方港口煤炭库存2010万吨，环比下降38.3%。
• 需求回升：金九银十效应显现，工业用电补位，沿海八省电厂日耗回升至204万吨，环比增长851%。
• 价格反弹：动力煤价持续上涨，广州港山西优混Q5500库提价935元/吨，周涨幅高达110%。内外贸价差倒挂持续，进口煤价差低位波动。

冶金煤：

• 供应受限：焦煤煤矿供应受限，港口库存低库存提振需求，进口焦煤价格上涨。
• 需求改善：钢厂开工高位稳定，焦化利润维持低位，焦炭价格止跌企稳。
• 价格稳定：焦煤主产区价格以稳为主，如山西吕梁主焦煤车板价1880元/吨。

焦钢产业链：

• 焦炭价格企稳：供需改善、钢厂利润恢复推动焦炭需求，焦炭出库加快，价格止跌。
• 高炉开工率维持高位：9月8日全国高炉开工率回升至84.39%，铁水产量稳定。

行情回顾

• 煤炭板块表现强劲：煤炭（中信）指数周涨幅23%，跑赢沪深300指数。
• 个股普涨：潞安环能、山煤国际、平煤股份、晋控煤业等采选股涨幅居前，金能科技、云维股份等煤化工股表现良好。

行业要闻与政策

• 政策支持：地产政策积极转向，四大一线城市确认“认房不认贷”，促进非电需求回升。
• 煤炭立法：相关清洁高效利用制度写入《煤炭法》修订草案。
• 保供情况：山东省内煤企电煤中长期合同履约率超100%。

上市公司公告

• 陕西煤业：8月产销量同比下滑，累计销量同比大幅增加。
• 金能科技：拟注销回购股份，相应减少注册资本。
• 郑州煤电：召开半年度业绩说明会。

本周观点及投资建议

• 动力煤：地产政策改善叠加金九银十旺季预期，建议关注高股息资产。价格或维持高位。
• 焦煤和焦炭：供给端受限，需求端旺季驱动，焦煤以稳为主，焦炭止跌企稳。
• 重点推荐：
  • 弹性标的：【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
  • 焦化板块：【陕西黑猫】、【金能科技】。
  • 高股息：【中国神华】、【山煤国际】、【陕西煤业】。
  • 广汇能源：产能释放持续推进。

风险提示

• 供给超预期释放
• 需求改善不及预期
• 进口煤炭大量涌入
• 政策管控风险
• 煤企转型失败风险