20210813-宝城期货-美农报告超预期利多释放_豆类油脂轮动走强_5页_570kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年8月13日，主要分析了美农报告对豆类油脂市场的影响，以及阿根廷干旱对农产品出口的影响。同时，报告还提及了北半球可能在2021年秋季出现拉尼娜中性天气的预测，并附带了宝城期货各地营业部的联系方式与免责条款。

主要观点

1. 美农报告超预期利多释放

• 美国农业部公布的月度供需报告显示，2021/22年度美国大豆产量下调至43.4亿蒲式耳，比7月减少6600万蒲式耳，主因是单产数据调低。
• 期初库存上调，因2020/21年度压榨和出口数据下调。
• 大豆压榨和出口数据均下调，导致期末库存维持在1.55亿蒲式耳。
• 大豆农场平均价格保持不变，仍为每蒲式耳13.70美元；豆粕价格下调10美元至每短吨385美元；豆油价格保持稳定，为每磅65美分。

2. 阿根廷干旱影响出口

• 阿根廷遭遇百年一遇的干旱，导致帕拉纳河水位下降，物流成本上升，农产品出口受阻。
• 阿根廷约80%的农产品出口依赖罗萨里奥港口，水位下降使得货轮载重量减少18%-25%。
• 预计干旱将持续至明年，可能造成约3.15亿美元的损失。
• 农户和出口商被迫更多使用卡车运输农产品至大西洋港口，进一步推高物流成本。

3. 拉尼娜天气预测

• 美国气象机构预测2021年秋季北半球可能重现拉尼娜中性天气。
• 厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）在夏季剩余时间中性概率达60%。
• 8月至10月期间，拉尼娜出现的可能性为70%，可能持续至2021/22年度的冬季。

关键信息

市场走势

• 今日农产品市场中，油粕出现强弱转换。
• 美豆期价因美农报告利多影响而获得支撑，豆粕表现偏强，油脂则窄幅波动。
• 天气炒作叠加陈作供应紧张，支撑美豆期价，市场整体呈现易涨难跌的格局。

投资建议

• 短期内豆类油脂市场仍维持轮动走强的态势。
• 建议关注油脂强势拉升后的豆类市场轮动机会。
• 整体策略以“逢低多”为主。

宝城期货各地营业部信息

免责条款

• 本报告仅供信息参考，不构成投资建议。
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