20260331-宝城期货-豆类日报_豆类静待美农报告指引_油脂冲高回落_6页_731kb

豆类日报总结

作者信息

• 姓名：毕慧
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com

核心观点

• 豆类期价走势分化：

  • 豆一期价反弹超1.5%，突破5日和40日均线压力，获得60日均线支撑。
  • 豆二期价震荡偏弱，跌破5日均线支撑，承压于10日均线。
  • 豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，下方获得40日均线支撑，近月减仓8万手。
  • 菜粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大。

• 油脂期价冲高回落：

  • 豆油期价冲高回落，获得5日和10日均线支撑，减仓3.5万手。
  • 棕榈油期价冲高回落，减仓3.4万手。
  • 菜籽油期价震荡偏强，获得5日和10日均线支撑，资金变化不大。

• 市场影响因素：

  • 美国种植意向报告：预计2026年美国大豆种植面积将增至8555万英亩，若报告数据符合或超出预期，将对美豆及国内豆粕构成利空。
  • 巴西产量与收获进度：巴西大豆产量上调至1.784亿吨，收获进度为75%，仍落后于去年同期。
  • 国内供应与需求：国内豆粕库存处于历史同期偏高水平，终端采购以刚需为主，市场成交清淡。
  • 油脂市场：国内油脂基本面拖累，商业库存高位，现货价格抑制终端需求，油脂维持高位震荡格局。

产业动态

1. 美国大豆种植面积预期上升：

   • 2026年大豆种植面积预计为8555万英亩，高于2025年的8122万英亩。
   • 玉米种植面积预计为9437万英亩，低于2025年，但高于2月份预测值。

2. 巴西生物燃料企业扩张计划：

   • Potencial集团将大豆压榨产能提升至250万吨/年，乙醇工厂投资增加至35亿雷亚尔。
   • 该集团计划在2028年启动二期工程，进一步扩大产能。
   • 巴西生物柴油工厂年产能预计提升至16.5亿升。

3. 巴西大豆产量调整：

   • AgRural将巴西2025/26年度大豆产量预测从1.78亿吨上调至1.784亿吨。
   • 南里奥格兰德州因干旱导致产量下调，但马托格罗索州等其他州单产表现优异，抵消了部分损失。

4. 印度暂停农产品期货交易：

   • 印度监管机构将七种主要农产品的期货和期权交易暂停期限延长至2026年3月底。
   • 暂停品种包括稻谷、小麦、大豆等，旨在抑制价格上涨，缓解通胀压力。

现货市场价格（表1）

油厂压榨利润（表2）

相关图表

• 图1：大豆港口库存
• 图3：豆油港口库存
• 图5：豆油基差
• 图2：大盘面压榨利润
• 图4：棕榈油港口库存
• 图6：棕榈油基差

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投资建议

• 豆类：短期走势维持震荡偏弱，关注美农报告数据对市场的影响。
• 油脂：短期维持高位宽幅震荡，需关注原油走势、生物柴油政策落地及国内库存去化情况。