20180226-东吴证券-东吴策略_中观数据周报_春节消费升级_三大特征和驱动因素_38页_2mb

东吴策略：中观数据周报总结

核心内容

本报告分析了2018年春节假期期间的消费升级趋势及中观数据变化，涵盖多个行业和领域，包括上游资源、中游制造、下游需求、交通运输等。报告指出，春节期间消费呈现绿色化、休闲化、智能化三大特征，并对各行业数据进行详细跟踪与分析。

主要观点

春节消费升级趋势

• 绿色化：绿色健康类食品销售表现强劲，如有机杂粮、绿色蔬菜、时令水果、保健品礼盒等。部分地区有机食品销售额同比增长近40%。
• 休闲化：居民更倾向于度假休闲，而非单纯观光。度假休闲游客占比达50.5%，观光游客占48.9%。温泉游、养生游等康养休闲游受关注。电影票房同比增长68.81%，达到63.66亿元，创春节档新高。
• 智能化：智能化年货成为消费新趋势，如电脑、AR/VR设备、无人机等。京东年货节期间，电脑销售额环比增长358%，AR/VR设备增长215%，无人机增长119%；苏宁易购年货节期间，平衡车、无人机等黑科技产品销售额增速达170%。

消费升级的驱动因素

• 经济阶段变化：根据罗斯托的经济增长阶段论，我国消费升级是经济发展到一定阶段的必然结果。2015年城镇和居民恩格尔系数出现自1978年以来最大幅度下降，标志着消费质变拐点。
• 乡村振兴战略：乡村振兴将推动农村消费潜力释放，成为支撑消费升级的重要逻辑。

关键信息

上游资源变化

• 原油：受库存下降和利比亚石油市场关闭影响，节后WTI原油价格回升7.35%至63.6美元/桶，布伦特原油价格回升7.20%至67.3美元/桶。
• 铁矿石：期货结算价上涨1.21%，至542元/吨；国内港口库存量上升3.38%，至15,760万吨。
• 橡胶：天然橡胶市场价上涨5.26%，至12,000元/吨。
• 煤炭：6大发电集团日均耗煤量下降41.5%，至42万吨；焦煤期货价上涨1.4%，焦炭期货价上涨3.0%；发电集团煤炭库存大幅回升37.7%。

中游制造变化

• 钢铁：综合钢材价格指数微涨0.71%；线材、热卷、螺纹钢等社会库存持续回升。
• 化工：PVC期货价下跌2.1%，PTA期货价上涨2.3%。
• 建材：水泥价格基本稳定，华东、西南、中南地区微跌；玻璃价格指数微涨0.1%。

下游需求变化

• 房地产：100大中城市成交土地面积下降76.3%，商品房成交面积下降72.2%；新建住宅价格指数同比上涨3.7%，二手住宅价格指数同比下降6.0%。
• 汽车：1月汽车销量下跌，新能源汽车销量下降18.5%；全国汽车经销商库存系数上涨至1.59个月。
• 消费品：白酒价格基本稳定；家电销量有所增长，如家用空调销量同比上涨8.5%。

交通运输数据

• 海运：BDI指数上涨5.3%，至1,185点；BPI指数上涨15.0%，至1,438点。
• 快递：规模以上快递业务收入和业务量均有所下降。
• 铁路：货运量小幅下降，客运量略有上升。
• 民航：货邮运输量小幅下降，客运量略有上升。

总结

报告从多个维度分析了春节期间的消费趋势和中观数据变化，强调消费升级在经济成长阶段的重要性，并指出未来仍有增长潜力。同时，各行业数据呈现出不同的变化趋势，反映了市场动态和政策影响。