20240708-中泰期货-甲醇产业链周报_累库幅度超预期_限制反弹空间_25页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报（2024年7月8日）总结

核心观点

本周甲醇市场先扬后抑，受累库数据超预期拖累反弹空间。分析师预测短期价格承压，但中期存在反弹机会，建议逢低布局多单，并尝试PP-3MA缩小策略。

市场表现回顾

• 甲醇盘面价周初小幅反弹后震荡回落，港口库存累库超预期是主要原因。
• 基差震荡走弱，周五基差报价09合约-25元/吨，7月下纸货在09-20元/吨。
• 各地区基差分化明显，华东地区走弱，内地价格相对偏强。

结构与利润分析

• MTO利润修复明显，长期或面临下行压力。
• 醋酸、甲醛、DMF等下游利润震荡，开工率大多季节性波动。
• 一体化装置中烯烃开工率小幅下滑。

库存与供需

• 港口库存持续累库，增幅超出市场预期。
• 烯烃装置复产预期提升，或改善港口供需结构。

后市展望

策略建议：

• 单边策略：关注反弹低点，建议逢低少量试多。
• 对冲策略：PP-3MA价差缩小策略可逐步进场。

风险因素：

• 海外甲醇进口增量或超出预期。
• 延迟装置复产不及预期。

投资咨询资格确认：

• 证监许可2012112号
• 投资者风险提示：市场有风险，投资需谨慎。