20180611-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly__China_Market_Weekly_Outlook_10页_551kb

报告摘要

详细总结

核心内容

本报告为2018年6月11日发布的周度市场分析，涵盖市场概况、行业亮点、风险提示及研究部门信息。主要分析了中国A股市场近期表现、政策动向、行业趋势及潜在投资机会。

主要观点

市场表现

上海综合指数（SHCOMP）上周下跌0.26%，深圳成分指数（SZSE COMP）上涨0.36%，创业板指数（ChiNext）上涨0.12%，沪深300指数（CSI 300）上涨0.24%。
4月和5月的市场过杠杆率有所上升，主要受定向降准和公开市场操作的影响。
6月预计央行将继续进行净投放，以缓解边际宽松需求，同时可能因美联储加息和流动性缺口而降低存款准备金率（RRR）。
2季度整体过杠杆率可能继续上升，因银行间流动性预计将进一步扩大。

投资策略

市场风险偏好因政策稳定性预期和海外资金持续流入而有所回升。
市场短期韧性尚存，有反弹可能。
报告对成长股和低估的蓝筹股（尤其是消费板块）保持乐观态度。

关键信息

行业亮点

电子行业：芯片国产化趋势催生中长期投资机会。电子行业上周上涨2.65%，2018年集成电路销售额达1152.9亿元，同比增长20.8%。半导体产品是5G、物联网和AI的关键组成部分，也是国家战略的重要部分。硅片供应紧张，价格预计持续上涨，相关公司包括 JingSheng（300316.SZ）和 KFMI（300666.SZ）。
交通运输行业：国航自6月5日起调整国内航线燃油附加费，对需求影响较小，有助于改善其业绩。随着供给侧改革推进，民航竞争格局将优化，三大主要航空公司（国航、南航、东航）将受益。市场化定价预计将在2020年实现。
医药行业：上周医药板块上涨1.53%，创新仿制药、医疗设备及医药分销企业表现较好。板块整体市盈率（TTM）为37.11倍，相对较低，溢价率66.79%。相关公司包括 LEPU MEDICAL（300003.SZ）、JOINTOWN（600998.SH）和 SINOPHARM CNMC（600511.SH）。
石油化工行业：油价短期稳定，关注油企利润增长。油价高位波动可能推动上游服务价格上涨，提升企业盈利能力。相关公司包括 PetroChina（601857.SH）、SINOPEC CORP.（600028.SH）、JEREH GROUP（002353.SZ）和 BEIKEN（002828.SZ）。
电力行业：全社会用电量增长保持高位，火电产能预计继续扩张，煤炭需求增加，煤价短期仍有波动。关注高质量火电企业，如 HPI（600011.SH）和 HDPI（600027.SH）。
建材行业：受季节性因素影响，水泥产量下降20%，但库存稳定，对企业的压力较小。水泥价格在淡季继续下行，玻璃价格因上游原材料上涨而反弹，但企业利润仍受压。关注玻璃行业排放标准和环保政策变化。
银行业：央行扩大MLF规模，有助于降低银行长期债务成本，改善流动性及信用风险。目前货币政策已进入中性阶段，关注银行估值修复机会，如 CMB（600036.SH）和 AGRICULTURAL BANK OF CHINA（601288.SH）。
国防军工行业：板块估值处于历史低位，但受益于军改和军费增加，2018年下半年或有反转机会。关注整体机和核心系统供应商，如 HAI（600038.SH）、AVIC AIRCRAFT（000768.SZ）、AVICEM002013.SZ（002013.SZ）、TIANYIN（300342.SZ）、JONHON（002179.SZ）和 CHINA SPACESAT（600118.SH）。

风险提示

主要宏观政策变动风险
系统性风险
数据延迟风险

报告信息

发布部门：全球研究部
分析师：李晨（SAC Reg. No: S1100517060001）
联系方式：周文毅（SAC Reg. No: S1100117120006），电话：8610-66495910，邮箱：zhouwenyi@cczq.com

评级说明

股票评级：
- BUY：预计6个月内回报率≥30%
- Increase：预计6个月内回报率15%~30%
- Neutral：预计6个月内回报率-15%~15%
- SELL：预计6个月内回报率≤-15%
行业评级：
- OVERWEIGHT：预计6个月内行业表现优于市场30%以上
- Increase：预计6个月内行业表现优于市场15%~30%
- Neutral：预计6个月内行业表现与市场基本持平
- UNDERWEIGHT：预计6个月内行业表现落后市场15%以上